20250216-国金证券-建材建筑周观点_两会前期政策展望低空经济+产能约束_关注顺周期价格_21页_2mb

建材行业周报总结

核心观点

本周建材板块下跌，其中玻纤、管材和消费建材表现相对较强。整体市场受低空经济政策推动和顺周期逻辑影响，呈现结构性机会。

一、宏观与政策

低空经济：

• 2月14日，中国低空经济联盟启动“全国低空交通一张网”项目，关注定向补贴及适航证审批进展。
• 峰飞航空获12架eVTOL订单，总金额157亿元。

能耗政策：

• 国务院常务会议提出化解产能矛盾措施，关注高耗能行业（水泥、玻璃、玻纤）出清及降碳企业机会。

二、主要建材品种表现

水泥:
全国价格环比下调1.2%，库容比降至5.99%，需求恢复缓慢。

玻璃：
浮法玻璃价格暴涨102%，主要因石油焦紧缺（山东地炼开工率降至历史低位）+DMC行业供给收缩。光伏玻璃出清收尾，产能过剩风险下降。

玻纤：
无碱粗纱价格暂稳，出口量同比增75%，需求改善不明显。

其他：
沥青价格上涨4.5%；钢价普遍下跌；民爆行业新疆、西藏需求增长。

三、周期联动

水泥、钢材需求恢复不及预期；玻璃、玻纤出库改善显著；政治局经济会议强调基建与新型工业化，市场期待政策落地。

四、中短线关注

• 低空经济： 适航证获批（亿航）→ T3/T7级材料国产替代（复材、PEEK）。
• 产能出清： 高耗能行业集中度提升（海螺水泥、旗滨集团）；降碳设备供应商机会。
• 涨价预期： 看好玻璃、甲醇、有机硅等顺周期补涨标的。

数据来源：wind，百年建筑，卓创资讯