20250216-天风证券-国防军工_低空板块结构性机会_政策_订单_技术共振推动产业腾飞_2页_299kb

国防军工行业投资策略总结

该报告维持对国防军工行业的“强于大市”评级。焦点转向低空经济板块，强调其结构性机会，由政策支持、订单增长和技术创新三个因素共振驱动产业加速发展。低空飞行器技术方面，企业积极扩展应用场景，如物流、文旅出行和农业植保等。代表性事件包括峰飞航空取得V2000CG凯瑞鸥的PC生产许可证，以及亿航智能EH216-S适航取证的进展。预计2025年低空经济板块将受益于主机厂排产增加和订单高景气，龙头企业业绩有望显著提升。

政策端，国内低空经济试点持续推进，六大城市将实施配套措施，民航局补贴和空域管理改革进一步优化产业生态。例如，深圳计划在2025年前建成超1000个起降平台，并推出多层次补贴政策。低空飞行器需求已出现快速增长，尤其在ToG（政府端）市场，如大疆的水利业务2024年实现业绩翻番，电网智能巡检等案例表明公共政务需求潜力巨大。报告建议投资者关注基础设施建设雷达、空域管理、飞行器制造和传感器等细分领域的核心公司。

投资建议包括优先考虑纳睿雷达、莱斯信息、宗申动力、司南导航等，针对不同的投资主题，如雷达应用、空域优化、动力系统和导航设备。运营方面，中信海直被推荐关注。同时，报告提示潜在风险，如适航取证进程延误、下游需求不及预期或政策不及水平，投资者需注意主观性风险。

整体而言，低空经济正进入落地阶段，预计2025年行业将迎来高速增长，但需密切 monitoring 外部因素。