20250223-国金证券-非金属建材周观点_飞行汽车强化低空趋势_顺周期关注石膏板涂料水泥提价_22页_2mb

马斯克飞行汽车迎来首飞，低空经济探索初见成效

• 马斯克参投的飞行汽车“Alef Model A”成功完成首飞，该车型具备垂直起降功能，为纯电动飞行汽车，载有驾驶员和乘客。最大飞行距离为110英里（约177公里），最大行驶里程220英里（约354公里）。预计2025年开始生产，现获得3300份预订单。
• 飞行汽车的试飞标志着eVTOL（电动垂直起降）机型在低空经济领域的发展，未来在飞行器形态上存在较大创新空间。公司已与多家航空级部件供应商签订批量生产协议，探索轻量化技术和高性能材料（如碳纤维、PEEK、玻纤等）的应用，看好碳纤维、芳纶纸、peek等材料的下游需求。

2. 基建与建材市...

• 春节后二手房成交热度率先回升，47个城市新房周成交面积环比增长153%，二手房环比增长212%。国补政策利好，广西、湖南、江西多个省市出台家装厨卫、装修材料补贴。
• 水泥市场：全国水泥价格环比下跌14%，需求逐步回暖。玻璃行业库存显著增加，价格微跌，浮法玻璃价格幅度在0.04%左右，建陶板块因区域分化影响表现分化。
• 玻璃纤维、碳纤维价格整体平稳，需求启动缓慢；建议关注低估值建筑央企和建材细分龙头。
• 全球航线指标数据（如BDI）及能源商品价格共振下行，各行各业受到一定下行压力。

3. 消费刺激政策支持新建材零售及装饰行业增长

• 教材表明未来加大对家装厨卫补贴、旧房改造支持；广西、湖南、江西出台家装厨卫、装修建材补贴，渗透率增强。建议关注兔宝宝、北新建材、三棵树、蒙娜丽莎等企业。
• 公司层面，东方雨虹宣布涨价；金三银四市场回暖预期较强；春节后建材零售消费贷等新渠道启用消费潜力正在释放。

⚠️ 风险提示

• 基建项目产出不及预期；地产政策拉动不达预期；大宗原材料价格波动对高成本建材行业利润影响。

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