20220725-东吴期货-生猪周度策略报告_33页_3mb

东吴期货生猪周度策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年7月25日生猪期货行情及供需面情况，结合历史数据与市场动态，评估了当前生猪市场走势及未来趋势，提出了相应的策略建议。

一、生猪期货行情回顾

• 生猪价格：2022年7月22日，全国外三元生猪价格为21.92元/公斤，较上周同期下跌2.1%，但同比上涨38.3%。
• 出栏量：6月份样本企业生猪出栏量为207.92万头，环比下降2.21%，同比增长13.69%。
• 出栏日龄：6月样本企业生猪出栏日龄为192天，环比提前1天。
• 出栏完成率：截至7月20日，样本企业出栏完成率为61.7%，较上月同期上升0.8个百分点。

二、生猪供需面分析

1. 能繁母猪存栏

• 农业农村部数据：2022年6月全国能繁母猪存栏为4277万头，环比上升2.03%，同比下降6.29%。
• 样本企业数据：2022年6月样本企业能繁母猪存栏为108.32万头，环比上升0.71%，同比下降9.66%。
• 种群结构优化：2021年6月起，二元能繁母猪存栏占比持续提升，从58%升至90%，但受前期亏损影响，配种率下降，产能释放受限。

2. 出栏量与体重

• 出栏量：6月出栏量环比下降，预计9月份前后出栏猪肉量将达年内最低。
• 平均交易体重：截至7月21日当周，全国生猪平均交易体重为125.71公斤/头，环比上升0.36%，同比下降3.41%。
• 体重结构变化：150KG以上出栏占比环比上升，90KG以下出栏占比保持稳定。

3. 饲料产量与成本

• 饲料产量：6月全国生猪饲料产量为945万吨，环比减少4.16%，同比减少7.9%，反映生猪存栏压力下降。
• 饲料成本：截至7月24日当周，育肥猪饲料均价为3.81元/公斤，环比下跌0.26%，同比上涨10.76%。
• 外购仔猪成本：外购仔猪育肥成本为18.79元/公斤，自繁自养成本为16.28元/公斤，外购仔猪成本增幅较大。

4. 屠宰量与利润

• 屠宰量：6月样本企业屠宰量为2530万头，环比下降7.6%，同比增长26.8%；7月15日至22日样本企业屠宰量为66.92万头，环比下降1.4万头。
• 屠宰毛利润：截至7月22日，屠宰企业毛利润为-15.07元/头，环比下降3.33元/头，同比下降80.21元/头。

三、主要观点及策略建议

1. 市场现状分析

• 猪价回落：由于毛猪价格上涨未能有效传导至下游，叠加终端需求偏弱，养殖端持续亏损，屠企屠宰量下降，猪价自高位小幅回落。
• 供需博弈：当前市场处于上下游博弈阶段，短期猪价或进入震荡格局。

2. 未来趋势预测

• 供应减少：预计未来几个月猪肉供应量仍处于下降趋势，9月份前后供应量将达年内最低。
• 需求回暖：8、9月份后将逐步进入猪肉消费旺季，尤其是四季度腌腊灌肠和春节备货需求，预计推动猪价回升。

3. 策略建议

• 操作建议：建议在回调时做多LH2301合约，以把握后续猪价上涨趋势。

四、关键信息汇总

五、总结

2022年7月，生猪市场呈现阶段性调整态势。随着猪价上涨后三元母猪留种比例增加，生猪存栏逐步恢复，但受前期亏损影响，产能释放受限。饲料产量下降反映生猪存栏压力，而屠宰量下降表明下游需求偏弱。预计未来几个月猪肉供应量仍处低位，8、9月份后消费旺季将推动猪价回升，建议关注回调机会，适时布局LH2301合约。