20220725-东兴证券-东兴晨报_10页_407kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档包含多篇东兴证券分析师的研究报告，涵盖有色金属、计算机、商贸零售、汽车及传媒行业。报告主要分析了羰基铁粉行业的市场供需变化、MIM及吸波材料市场的增长潜力、医美填充针剂市场的前景、广汽集团的业务发展及投资建议、共享电单车行业的盈利模式与市场前景等。此外，还提供了A股与港股市场指数、商品货币价格、政策与经济数据、重要公司资讯以及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

羅基鐵粉市場分析

• 市場需求增長：羰基鐵粉行業已進入成長新階段，其下游應用市場如MIM和吸波材料持續擴容，預計將推動市場供給偏緊格局。
• MIM市場：
  • MIM是羰基鐵粉最重要的應用領域之一，具有材料適應性廣、自動化程度高、批量生產等優勢。
  • 全球MIM市場年複合增長率預計為7.5%，2023年規模預計達45億美元。
  • 中國MIM市場規模9年增長近6倍，2020年達73億元，預計2025年將達121.9億元，年均複合增長率達11%。
• 吸波材料市場：
  • 吸波材料以羰基鐵粉為主要原料，具有低介電、高磁損耗、高阻抗匹配性等優勢。
  • 全球吸波材料市場預計在2022-2028年間年均複合增長率達9.2%，2028年規模或達113億美元。
  • 中國市場在2022-2028年間CAGR預計為9.2%，規模有望達764億元。
  • 吸波材料應用市場包括国防（如隐身技术）和民用（如RFID标签、电磁污染消除）。

概倫電子（688206）：EDA行業分析

• 行業背景：中國EDA市場規模小，佔IC行業比例低，但未來有較大成長空間。
• 公司地位：概倫電子是國內EDA行業的領先企業，技術成熟，已與台積電、三星、中芯國際等知名企業合作。
• 投資預測：
  • 2022-2024年預計營收為3.46/5.32/7.63億元，歸母淨利潤為0.43/0.61/0.86億元。
  • 目前PE為324/228/162倍，PS為42/27/19倍，估值已處於較合理水平。
• 成長潛力：隨著政策支持與產業生態完善，國內EDA廠商有望提升市場佔有率，公司處於高速成長期。

医美填充针剂市场分析

• 市場空間：預計2020-2025年填充针剂终端市场规模由221億元增長至636億元，年均複合增長率達21%。
• 材料演進：填充针剂材料經歷“奥美定-胶原蛋白-玻尿酸-再生类”迭代，未來將以玻尿酸為主體，再生材料、重组胶原蛋白等差异化發展。
• 投資重點：關注中游生产商，如爱美客、华熙生物、巨子生物、华东医药、四环医药、昊海生科、锦波生物等，具備豐富的產品線與研發能力。

广汽集团（601238）業務與投資建議

• 埃安業務：埃安實現量價齊升，2019-2021年銷量與營收均大幅增長，盈利能力持續改善。
• 廣菲克終止：廣菲克持續虧損，預計2022年上半年账面净资产為負，廣汽集團或不再計提其虧損。
• 影酷產品：影酷作為傳祺新產品，具有優秀的設計、GMC2.0混動系統與智能化配置，有助於傳祺品牌復蘇。
• 盈利預測：預計2022-2024年淨利潤分別為120.2、153.7、184.3億元，EPS為1.15、1.47、1.76元。
• 投資評級：維持“強烈推薦”評級。

共享电单车行業分析

• 政策支持：共享电单车被納入《綠色產業指導目錄》，並受益於《電動自行車安全技術規範》政策，行業加速發展。
• 盈利能力：共享电单车單位經濟模型優於共享单车，創收能力約為5倍，第二年即可實現现金流回正。
• 市場規模：預計2025年共享电单车行業規模達405億元，GAGR為36.6%。
• 行業三巨頭：哈啰、滴滴、美团三大平台有望在2025年實現共享电单车業務營收超百亿。
• 產業價值延伸：共享出行平台可切入換電與電車製造等上游環節，提升盈利模型與產業生態閉環能力。

相关公司与投资建议

风险提示

• 有色金属：下游需求不及預期、貿易摩擦、地緣政治風險。
• 计算机：EDA技術與產品研發不及預期、產業扶持政策落實不及預期、半導體產業鏈波動、市場競爭加劇。
• 商贸零售：政策變化、疫情反覆、長视频平台減少内容采購預算、营销業務客戶流失。
• 汽车：行業需求低迷、新車型表現不及預期、新能源汽車發展不及預期、原材料價格上漲。
• 传媒：疫情反覆影響製作進度、行業強監管政策超預期、長视频平台減少采購預算、衍生業務協同價值不及預期。

市场数据摘要

A股与港股指数

商品货币价格

重要公司资讯

1. 泸州老窖：2022年7月25日向46名激励对象授予34.23萬股限制性股票。
2. 科大讯飞：獲新能源汽車廠商認可，與比亚迪合作深入。
3. 特变电工：投資建設光伏、風電項目，並向國際工程公司增资。
4. 唐山港：實控人變更為河北省国资委。
5. 蓝光发展：未能清償債券，正在協調解決方案。

行业评级体系

• 公司评级：
  • 強烈推薦：相對於市場基准指數收益率15%以上。
  • 推薦：相對於市場基准指數收益率5%~15%。
  • 中性：相對於市場基准指數收益率-5%~+5%。
  • 回避：相對於市場基准指數收益率-5%以下。
• 行業评级：
  • 看好：相對於市場基准指數收益率5%以上。
  • 中性：相對於市場基准指數收益率-5%~+5%。
  • 看淡：相對於市場基准指數收益率-5%以下。