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报告摘要

2022年7月25日早间评论总结

核心内容概述

本总结基于西南期货研究所发布的2022年7月25日早间评论，涵盖多个大宗商品品种的市场分析与交易策略。内容涉及贵金属、黑色系、化工品、农产品等市场动态，重点分析供需关系、价格走势及未来预期，同时提供投资建议。

主要观点与关键信息

贵金属

沪金：主力合约收盘价376元/克，涨幅1.53%。
沪银：主力合约收盘价4182元/千克，涨幅1.43%。
市场背景：美元指数回落至107点以下，十年期美债收益率降至2.77%。美国CPI数据走高，市场对美联储9月加息幅度存在分歧。
ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓下降8.41吨，白银SLV ETF持仓下降309.75吨。
趋势判断：短期内金银承压偏弱，若通胀回落，政策路径预期或减弱。
策略：等待做多机会。

螺纹、热卷

价格走势：螺纹钢、热卷期货小幅反弹。
供需格局：市场库存压力仍存，高温多雨天气抑制需求，短期或转为弱势震荡。
中期预期：若钢厂减产力度加大，宏观政策积极，价格有望筑底回升。
策略：建议关注低位做多机会。

铁矿石

价格走势：铁矿石期货大幅反弹，PB粉现货报价700元/吨，超特粉575元/吨。
供需分析：钢厂减产压力延续，需关注库存拐点与宏观情绪。
策略：建议关注中线做空机会，但不建议低位追空。

焦煤焦炭

价格走势：焦煤JM09合约上涨3.33%，焦炭J09合约上涨2.98%。
供需关系：产业链各环节库存下降，但炼焦亏损严重，供需矛盾不明显。
趋势判断：双焦期货价格技术面下行，短期以低位整理为主。
策略：轻仓做空。

天然橡胶

价格走势：天胶主力合约周五夜盘上涨4%。
供需影响：国内政策利好预期存在，但宏观偏空及供需偏弱限制上行空间。
市场数据：6月欧盟乘用车销量同比下降15.4%，中国半钢胎开工率64.77%。
策略：反弹多单逢高离场，关注RU-NR价差机会。

PVC

价格走势：PVC主力合约周五夜盘上涨3%。
供需关系：国内PVC库存维持高位，需求偏弱，出口交付放缓。
策略：建议反弹思路对待，逢低短多参与。

PP&LL

价格走势：聚烯烃夜盘上涨2%。
供需分析：供应端开工率窄幅波动，需求端订单跟进不足，库存去化。
策略：建议逢高抛空。

乙二醇

价格走势：乙二醇上周低位震荡，周五跌幅2.20%。
供需关系：进口缩量，供应端压力减缓，但终端需求下降。
策略：短期低位整理，价格偏弱运行。

铜

价格走势：沪铜主力合约上涨，市场报升水。
供需分析：铜精矿加工费环比趋松，但粗铜供需偏紧。
策略：建议等待沽空机会。

铝

价格走势：沪铝主力合约报贴水或升水。
供需分析：供应趋松，但消费仍处淡季，宏观存在不确定性。
策略：建议等待沽空。

锌

价格走势：沪锌主力合约报升水。
供需分析：精炼锌产量释放缓慢，海外订单下降，国内消费偏弱。
策略：建议多关注月间机会。

铅

价格走势：沪铅主力合约报升水。
供需分析：再生铅供应受废料影响，但安徽限电影响消退。
策略：建议区间操作。

锡

价格走势：锡价震荡走高，LME上涨0.64%，沪锡上涨2.7%。
供需分析：供应端逐步回升，需求端疲软，库存去化缓慢。
策略：建议轻仓试空。

豆粕

价格走势：美豆收高，国内豆粕空单持有。
供需分析：国内进口量环比下降，油厂压榨量回升，但需求疲软。
策略：建议豆粕空单持有，等待反弹加空。

油脂

价格走势：美豆油、加菜籽上涨，棕榈油下跌。
供需分析：国内库存高位，期货逻辑交易通胀压力与高库存。
策略：建议油脂空单轻仓持有，等待反弹加空。

棉花&棉纱

价格走势：外盘ICE棉花小幅回落，国内棉价震荡。
供需分析：美国干旱加剧，国内库存高位，轮入政策压制上方空间。
策略：建议观望。

白糖

价格走势：国内白糖期货下跌，跌破支撑线。
供需分析：巴西产量下降，国内需求支撑有限。
策略：建议短期观望，中期偏强运行。

苹果

价格走势：国内苹果期价探底回升。
供需分析：新季减产预期存在，但消费淡季，短期难有表现。
策略：建议中期做多。

生猪

价格走势：全国生猪价格弱势调整，期货主力合约上涨。
供需分析：能繁母猪存栏回升，消费淡季，现货上涨受限。
策略：建议尝试短线逢高试空。

鸡蛋

价格走势：鸡蛋现货价格微调，期货主力合约上涨。
供需分析：供应环比增加，但蛋鸡存栏低位，需求端存在反弹预期。
策略：建议2301合约逢低做多。

玉米

价格走势：玉米全国均价2747.58元/吨，期货主力合约震荡下跌。
供需分析：北方港口集港量少，南方库存充足，需求偏差。
策略：建议短线偏空操作为主。

总体策略汇总

品种	策略建议
贵金属	等待做多机会
螺纹、热卷	关注低位做多机会
铁矿石	关注中线做空机会
焦煤焦炭	轻仓做空
天然橡胶	弹性多单逢高离场
PVC	逢低短多参与
PP&LL	逢高抛空
乙二醇	短期低位整理
铜	等待沽空机会
铝	等待沽空机会
锌	多关注月间机会
铅	区间操作
锡	轻仓试空
豆粕	空单持有，等待反弹加空
油脂	空单轻仓持有
棉花&棉纱	观望
白糖	短期观望
苹果	中期做多
生猪	短线逢高试空
鸡蛋	2301合约逢低做多
玉米	短线偏空操作