20220806-中财期货-聚烯烃投资策略周报_价格涨后回落_下周偏弱运行_11页_1021kb

报告摘要

价格涨后回落下周偏弱运行总结

核心内容

本报告分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）在2022年8月6日的市场走势、逻辑驱动因素、操作建议及风险提示。整体来看，PE和PP市场均呈现短期偏弱、中期震荡调整的态势，市场参与者应关注成本面、供需基本面及外部风险因素。

主要观点

聚乙烯（PE）

短期走势：震荡偏弱
中期走势：震荡调整
操作建议：PE09合约运行区间【7900-8700】
核心逻辑：
- 市场价格延续弱势，下周油价偏弱震荡，对PE市场支撑减弱。
- 供应端方面，PE库存压力有所增加，石化、港口及社会库存均小幅累积，预计9-10月进口到港量将增加。
- 需求端来看，农膜需求逐步跟进，但订单增长缓慢；棚膜需求向好，部分工厂高端膜订单积累；其他下游需求疲软，仅维持刚需采购。

聚丙烯（PP）

短期走势：偏弱整理
中期走势：震荡
操作建议：PP09合约运行区间【7800-8600】
核心逻辑：
- 成本面支撑有限，油价调整走势可能影响PP市场。
- 需求端处于淡季，下游采购意愿不足，成交偏弱。
- 供应端预计小幅增加，8月新增产能释放可能对市场造成一定冲击。

关键信息

市场走势

PE：国内市场价格先涨后跌，线性主流价格7950-8300元/吨，高压价格9600-10150元/吨，多数下跌。
PP：国内价格先涨后跌，华东拉丝价格均价8094元/吨，较上周上涨164元/吨，但整体仍维持偏弱格局。

供应变化

PE：下周检修损失量预计为9.97万吨，环比减少1.34万吨。
PP：预计下月检修损失量为49.83万吨，环比增加0.87万吨。
新增产能：8月宁波大榭石化、中景石化装置计划投产，对市场供应形成一定压力。

库存情况

PE：7月29日库存环比下降5.16%，其中样本主要生产环节库存下降11.27%，港口库存下降1.33%。
PP：7月29日库存环比下降10.91%，港口库存下降，贸易商库存上升。

风险提示

原油单边上涨或下跌
美国加息强于预期
国内新增产能延后释放

需重点关注：

疫情情况
下游开工率变化
累库速度
原油价格波动

操作建议

PE09合约：预计在【7900-8700】区间运行，建议关注震荡偏弱走势。
PP09合约：预计在【7800-8600】区间运行，短期偏弱整理，中期震荡调整。

需求分析

PE下游：农膜需求缓慢跟进，棚膜需求向好，但整体需求疲软。
PP下游：塑编、BOPP等行业开工负荷率下调，局部不足45%，需求以刚需为主，短期内难有明显改善。

附图说明

图1：LLDPE基差走势
图2：PE内外盘价差
图3：PE社会库存
图4：PE港口库存
图5：PE包装膜开工率
图6：PE棚膜开工率
图7：PE下游利润
图8：PE上下游利差
图9：PP基差走势
图10：PP内外盘价差
图11：PP社会库存
图12：PP港口库存
图13：塑编华东开工率
图14：注塑华东开工率
图15：BOPP开工率
图16：BOPP膜利润

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