20211101-银河期货-钢材_需求持续偏弱_钢价弱势震荡_29页_4mb

钢材市场分析总结

核心内容

钢材市场近期呈现需求持续偏弱、价格弱势震荡的态势。现货市场螺纹钢和热卷价格均有所下跌，而钢坯价格保持平稳。整体库存呈现去库趋势，但需求端的疲软仍对市场造成压力。

主要观点

供应端

• 粗钢产量：2021年全年粗钢产量下降2897万吨，10月至12月平均日产约252万吨。
• 铁水产量：247家样本钢厂铁水产量环比下降3.27万吨，至211.31万吨。
• 废钢产钢量：2021年废钢产钢量为18595万吨，占总产量比例约为11.6%，环比小幅上升。
• 高炉产能利用率：2021年10月高炉产能利用率为85.60%，显示长流程钢厂生产活动有所放缓。

需求端

• 地产与基建需求：预计全年需求增速为-4.9%，显示需求端疲软。
• 制造业需求：分类评估后，需求增长预期较低，可能低于季节性水平。
• 表观需求：10月五大品种钢材表观需求量为99491万吨，环比上升13万吨，但同比仍呈现负增长趋势。

库存情况

• 总库存：截至2021年10月29日，五大品种钢材总库存为1161.01万吨，环比下降10.16万吨。
• 厂库与社库：厂库库存增加，但社会库存减少，整体库存呈现去库趋势。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢：北京螺纹钢价格为5180元，华东上海螺纹钢价格为5210元，较前一周下跌140元。
• 热卷：天津热卷价格为5370元，上海热卷价格为5320元，较前一周分别下跌200元和240元。
• 成材价格反弹：周五成材现货价格反弹，长流程螺纹钢和热卷现金含税利润分别为205元和235元。

成本与利润

• 电炉成本：华东谷电电炉成本为4710元，环比下降99元。
• 电炉利润：华东电炉平电利润约为158元。
• 长流程利润：螺纹钢和热卷长流程利润分别为205元和235元。

未来关注点

1. 各地压减粗钢产量政策的实施情况，如邯郸9-10月限产影响铁水产量约50万吨。
2. 长流程端废钢产钢量的下降趋势，目前占比约11.6%。
3. 下游需求是否出现超季节性下跌，预计10月表需同比-20%左右。

表观需求与库存数据

供应与需求平衡

• 粗钢供应：全年供应下降2897万吨，10-12月平均日产约252万吨。
• 需求预测：预计全年需求增速为-4.9%，10月表需同比-20%左右。

期现基差与价差

• 螺纹钢01合约：期现基差与价差数据表明，市场对未来的预期较为悲观。
• 热卷01合约：同样显示弱势震荡，利润窗口可能受限。

热卷出口利润

• 热卷出口利润窗口：近期热卷出口利润有所波动，显示出口需求不稳定。

短长流程利润对比

• 长流程利润：螺纹钢和热卷长流程利润分别为205元和235元，显示长流程钢厂盈利能力有所回升。
• 电炉利润：华东电炉平电利润为158元，电炉成本下降。

总结

钢材市场在2021年10月面临供应与需求的双重压力，需求持续偏弱，供应端也受到政策和成本因素的影响。库存去库趋势明显，但需求端的疲软限制了价格的反弹空间。未来需密切关注各地压减粗钢产量政策的实施、废钢产钢量的下降趋势以及下游需求是否出现超季节性下跌。