> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【鑫期汇】黑色周报0411总结 ## 核心内容 本周黑色系商品市场整体呈现震荡态势，钢材需求疲软，铁水产量维持高位，钢价预计继续低位运行。主要受国内房地产和建筑业用钢需求放缓、制造业补库压力等因素影响，钢材表观需求环比下降。同时，铁矿石库存处于高位，钢厂持续复产，钢材供应增加，进一步压制价格走势。 ## 主要观点 - **钢材需求疲软**：本周五大钢材总库存环比下降37.53万吨，表需环比下降2.89万吨至896.01万吨。螺纹钢表需小幅增长，热卷表需明显下滑。 - **铁水产量高位**：本周钢厂日均铁水产量为239.38万吨，环比上升0.84%，显示钢厂复产力度不减，钢材供应压力加大。 - **房地产数据拖累**：1-2月全国房地产开发投资同比下降11.1%，房屋施工面积和新开工面积分别下降11.7%和23.1%，表明房地产行业对钢材需求的支撑减弱。 - **钢价走势预期**：在无供给端限产政策的情况下，钢价预计将低位震荡运行。 ## 关键信息 ### 一、卷螺矿价格走势 | 项目 | 2026/4/10 | 2026/4/3 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |--------------|----------|---------|------------|--------------| | 上海螺纹价格 | 3280 | 3210 | +70 | +2.1% | | RB2605 | 3074 | 3097 | -23 | -0.7% | | 上海热卷价格 | 3280 | 3280 | 0 | 0.0% | | HC2605 | 3260 | 3265 | -5 | -0.2% | | 曹妃甸超特粉价格 | 647 | 683 | -36 | -5.6% | | I2605 | 775.0 | 799.5 | -25 | -3.2% | ### 二、螺纹钢数据 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |--------------|--------|--------|------------|--------------| | 螺纹总产量 | 215.6 | 207.1 | +8.5 | +4.1% | | 35城市库存 | 619.7 | 632.1 | -12.4 | -2.0% | | 钢厂库存 | 207.5 | 208.7 | -1.1 | -0.5% | | 表观需求 | 229.14 | 228.26 | +0.88 | +0.4% | ### 三、热卷数据 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |--------------|--------|--------|------------|--------------| | 热卷产量 | 301.6 | 306.2 | -4.6 | -1.5% | | 33城市库存 | 348.7 | 358.9 | -10.2 | -2.8% | | 钢厂库存 | 79.4 | 80.3 | -0.9 | -1.1% | | 表观需求 | 312.72 | 320.3 | -7.5 | -2.4% | ### 四、铁矿石数据 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |--------------|------------|------------|------------|--------------| | 45港口库存 | 16980.45 | 17061 | -80.5 | -0.47% | | 铁矿钢厂库存 | 8894.84 | 8933.92 | -39.08 | -0.44% | | 日均疏港量 | 314.70 | 312.06 | +2.64 | +0.8% | | 日均铁水产量 | 239.38 | 237.39 | +1.99 | +0.84% | ## 图表说明 - **图1**：上海地区卷螺价差，显示热卷与螺纹价差维持稳定。 - **图2**：螺纹与PB粉现货价格之比，反映铁矿石相对价格变化。 - **图3-4**：螺纹与热卷主力合约基差，显示期货市场对现货价格的贴水或升水情况。 - **图5**：铁矿主力合约基差，反映市场对铁矿石的预期。 - **图6-13**：螺纹与热卷产量、库存、表观需求数据图，显示供需变化趋势。 - **图14-17**：铁矿45港库存、钢厂库存、日均疏港量及日均铁水产量数据图，反映铁矿石市场动态。 ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联、Wind。 - 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。 - 本文不构成期货买卖的出价或询价依据，亦不构成对任何人的个人推荐。 - 本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。未经授权转载或转发，将承担相应法律责任。 ## 联系信息 - **联系人**：侯梦倩 - **期货从业资格**：F3070960 - **投资咨询资格**：Z0017338 - **邮箱**：houmq@shxqh.com - **地址**：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F） - **邮编**：200000 - **电话**：400-186-8822 - **公司名称**：华鑫期货有限公司研究所