20240904-国泰期货-镍_国内宏观数据显淡_现实基本面存压_不锈钢_短期负反馈延续_利润受到双向挤压_3页_600kb
报告摘要
镍与不锈钢市场分析总结（2024年09月04日）
一、核心内容概述
本报告分析了2024年9月4日镍与不锈钢市场的基本面及宏观环境，指出当前镍和不锈钢市场均面临一定的压力，短期内趋势偏弱，缺乏明显上涨动力。
二、基本面跟踪
镍市场
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪镍主力(收盘价) | 128,810 | 1,050 | -3,220 | -510 | -2,180 | -18,620 |
| 沪镍主力(成交量) | 112,086 | -63,858 | -42,652 | -1,279 | -45,889 | -132,670 |
| 1#进口镍 | 128,700 | 1,300 | -3,025 | -625 | -1,450 | -20,650 |
| 俄镍升贴水 | -200 | 0 | 0 | -50 | -150 | 0 |
| 镍豆升贴水 | -500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2,500 |
| 近月合约对连一合约价差 | -380 | 40 | -140 | -60 | 140 | 240 |
| 买近月抛连一合约的跨期套利成本 | 202 | -4 | 13 | 6 | -18 | -43 |
| 镍板-高镍铁价差 | 285 | 15 | -30 | -4 | -12 | -206 |
| 镍板进口利润 | -5,160 | 698 | -376 | -753 | -2,679 | 8,469 |
不锈钢市场
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾 | 13,875 | -25 | -25 | -50 | -200 | -425 |
| 304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦 | 14,450 | 0 | 0 | 0 | -50 | -200 |
| 304/No.1卷(无锡) | 13,250 | -100 | -125 | -150 | -250 | -325 |
| 304/2B-SS | 920 | 25 | 380 | 125 | 535 | 755 |
| NI/SS | 6.35 | 0.06 | 0.02 | 0.03 | 0.16 | -0.44 |
| 高碳铬铁(FeCr55 内蒙) | 8,600 | 0 | 0 | 0 | -100 | -300 |
硫酸镍市场
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 电池级硫酸镍 | 28,220 | 20 | 220 | 420 | 470 | -5,030 |
| 硫酸镍溢价 | -94 | -266 | 886 | 558 | 789 | -487 |
三、主要观点
镍市场
- 国内宏观数据偏弱：近期镍期货价格整体下行，显示市场情绪偏空。
- 基本面承压：进口镍价格和镍板进口利润均出现下滑，表明成本端压力较大。
- 套利成本变化：跨期套利成本波动，显示市场对远期合约的预期有所调整。
- 俄镍升贴水走低：俄镍升贴水持续为负，反映其在市场中的竞争力下降。
- 高镍生铁价格下跌：高镍生铁价格持续走低，对镍价形成下行压力。
不锈钢市场
- 短期负反馈延续：不锈钢期货价格持续走低，显示市场对需求和利润的担忧。
- 不锈钢卷板价格下滑：304不锈钢卷板价格持续下跌，尤其在毛边和切边品种上表现明显。
- 不锈钢与镍价价差扩大：NI/SS价差为负，显示不锈钢对镍的需求减弱。
- 高碳铬铁价格下跌：高碳铬铁价格走低，可能影响不锈钢生产成本。
四、关键信息
宏观及行业新闻
- 印尼“污染镍运动”：印尼政府对镍矿行业发出警告，可能影响其镍矿出口政策。
- 印尼镍生产商扩张：Nickel Industries Ltd. 将新增一条HPAL生产线，预计2024年10月全面投产，将增加镍供应。
- 俄罗斯Nornickel恢复生产：Nornickel在完成重大维修后，计划恢复其Nadezhda冶炼厂部分产能，显示其克服西方制裁的能力。
- 必和必拓暂停西澳镍业：Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月暂停，未来将重新评估是否恢复。
- 华友钴业项目进展：印尼多个镍钴冶炼项目已投产，将进一步增强其资源保障能力。
趋势强度
- 镍趋势强度：0（中性）
- 不锈钢趋势强度：0（中性）
五、风险提示
- 市场趋势中性，短期内缺乏明显上涨或下跌动力。
- 基本面数据承压，需关注库存、需求及政策变化。
- 宏观环境和地缘政治风险可能对镍和不锈钢市场产生影响。
六、免责声明
本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅反映作者分析，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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