20240910-国泰期货-镍_多空博弈_低位震荡_不锈钢_短期低位震荡_中期仍需等待减产驱动_3页_600kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年09月10日）

一、核心内容概述

本报告对2024年9月10日镍及不锈钢市场的基本面、宏观行业新闻及趋势强度进行了分析。整体来看，镍与不锈钢市场均处于低位震荡状态，短期内缺乏明确趋势方向，市场参与者呈现多空博弈格局。

二、基本面跟踪

1. 镍期货表现

• 沪镍主力收盘价：122,800元，较前一交易日（T-1）下跌1,120元，较T-5下跌4,960元，较T-10下跌8,550元，较T-22下跌4,380元，较T-66下跌19,970元。
• 沪镍主力成交量：155,487手，较T-1增加6,166手，较T-5减少20,457手，较T-10增加8,490手，较T-22增加34,804手，较T-66减少34,061手。

2. 不锈钢期货表现

• 不锈钢主力收盘价：13,275元，较T-1下跌190元，较T-5下跌280元，较T-10下跌535元，较T-22下跌525元，较T-66下跌965元。
• 不锈钢主力成交量：167,298手，较T-1增加58,314手，较T-5增加34,375手，较T-10增加48,050手，较T-22增加103,146手，较T-66减少34,324手。

3. 产业链相关数据

• 进口镍价格：122,250元，较T-1下跌1,500元，较T-5下跌5,150元，较T-10下跌8,000元，较T-22下跌5,150元，较T-66下跌20,050元。
• 俄镍升贴水：-200元，较T-1微涨至0元，整体维持负值。
• 镍豆升贴水：-500元，较T-1上涨至0元，但整体仍为负值。
• 近月合约对连一合约价差：-340元，波动较大，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：192元，较T-1下降至-24元，显示套利机会有所减少。
• 高镍生铁（江苏）：995元，较T-1下跌3元，整体价格波动较小。
• 镍板-高镍铁价差：228元，较T-1下跌12元，价差有所收窄。
• 镍板进口利润：-5,705元，较T-1上涨至-987元，进口利润有所改善。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：56元，整体价格小幅上涨。
• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,700元，价格小幅下跌。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,200元，价格持续走低。
• 304/No.1卷（无锡）：13,150元，价格持续下滑。
• 304/2B-SS：925元，价格波动较大。
• NI/SS：9.25元，较T-1上涨0.05元，但整体波动偏小。
• 高碳铬铁（内蒙）：8,600元，价格略有下降。

4. 硫酸镍相关数据

• 电池级硫酸镍：28,200元，价格小幅下跌。
• 硫酸镍溢价：1,305元，较T-1上涨310元，溢价有所回升。

三、主要观点

1. 镍市场分析

• 镍期货价格持续低位震荡，短期内缺乏明显趋势。
• 供应端方面，印尼镍矿产量及冶炼产能释放对市场影响较大，但短期内仍未能形成强劲支撑。
• 跨期套利成本波动较大，市场对远期合约的预期偏弱。
• 进口利润有所改善，但整体仍处于亏损区间，显示进口镍对国内市场的吸引力有限。

2. 不锈钢市场分析

• 不锈钢期货价格同样处于低位震荡状态，成交量波动较大。
• 304不锈钢卷价格持续下跌，显示需求端承压。
• 304/2B-SS价格波动明显，反映市场对不锈钢成品的需求不确定性。
• 高碳铬铁价格小幅下降，可能对不锈钢成本产生一定压力。

3. 行业动态

• 印尼对镍矿污染问题发出警告，可能影响其镍矿出口及冶炼产能释放。
• Nickel Industries Ltd. 签署CSPA协议，计划增加镍产量，对全球供应端形成一定支撑。
• 华友钴业在印尼的多个镍钴冶炼项目已投产，有助于增强其产业链上游资源保障能力。
• 俄罗斯Nornickel重启部分冶炼设备，表明其正在应对西方制裁，但整体产量仍受限制。
• 必和必拓暂停西澳镍业项目，短期内可能对全球镍供应产生一定影响。

四、趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

表明当前市场缺乏明确方向，多空力量暂时平衡，需关注后续政策及供需变化。

五、关键信息

• 镍与不锈钢市场均处于低位震荡状态。
• 印尼镍矿污染问题、印尼镍产量提升、俄罗斯设备重启、必和必拓暂停项目等事件对市场产生重要影响。
• 华友钴业的印尼项目进展积极，对镍资源供应形成支撑。
• 市场参与者情绪分化，多空博弈明显，短期内趋势不明确。

六、免责声明

本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。