20250306-国泰期货-镍_矿端支撑火法成本_海外消息扰动情绪_不锈钢_成本与需求逻辑双向挤压_短期窄幅震荡_3页_607kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年3月6日）

一、核心内容概述

本报告分析了2025年3月6日镍与不锈钢市场的基本面及宏观行业动态，指出镍与不锈钢市场短期内面临成本与需求的双重压力，市场情绪受海外消息影响，整体趋势偏弱。

二、基本面跟踪

1. 镍市场数据

2. 不锈钢市场数据

3. 硫酸镍市场数据

三、主要观点

1. 镍市场

• 成本支撑：镍矿端对火法成本提供支撑，但整体市场情绪偏弱。
• 价格波动：沪镍主力价格波动较大，近期价格有所回落，但近期套利成本显示市场仍存在一定的套利空间。
• 进口利润下降：镍板进口利润为负，显示进口成本较高，不利于进口贸易。
• 高镍生铁价格：高镍生铁价格较镍板有所回落，表明市场对高镍生铁的需求有所减弱。

2. 不锈钢市场

• 成本与需求挤压：不锈钢市场受到成本上升和需求疲软的双重挤压，短期价格窄幅震荡。
• 价格波动：不锈钢主力价格波动较小，但部分指标如NI/SS和高碳铬铁价格有所调整。
• 不锈钢卷价格：304不锈钢卷价格维持在较高水平，但与SS价差缩小，显示不锈钢市场存在一定的套利机会。

四、关键信息

1. 海外政策扰动

• 加拿大：福特省长表示将停止向美国出口镍，对镍市场情绪造成一定扰动。
• 印尼：2025年3月1日起调整金属矿产基准价格（HMA）计算方式，第一周期镍HMA为15276.33美元/吨，HPM计算方式未变。

2. 供应端动态

• Ramu镍钴项目：制酸工厂故障已修复，2月20日恢复满负荷生产，预计2025年指导产量约为3.2万镍金属吨。
• 镍铁厂减产：印尼某镍铁厂因管理层变动和镍矿备库不足，1月减产30%，2月产能利用率仅三成。

3. 趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

五、结论

镍与不锈钢市场短期内受成本压力和需求疲软影响，价格波动较小，整体趋势中性。海外政策变化（如加拿大限制镍出口、印尼调整HMA计算方式）对市场情绪有所扰动，但尚未对实际供应造成直接影响。市场参与者应密切关注印尼等主要生产国的政策动向及供需变化，以判断未来价格走势。