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文化传媒行业周报总结（2018.4.16-2018.4.22）

核心内容概述

本周传媒行业整体表现不佳，A股传媒板块全周跌幅接近4%，其中营销和影视板块跌幅最大，分别为7.02%和5.14%。然而，行业整体估值偏低，部分基本面改善的公司表现出较强的抗跌能力，龙头股出现超跌现象，值得关注。

主要观点

• 市场表现：传媒板块整体下跌，主要受市场整体动荡影响，而非行业基本面恶化。
• 板块表现：营销服务板块跌幅最大，分众传媒在基本面良好的情况下仍连续下跌；平面媒体和有线电视板块跌幅较小，约2.5个百分点。
• 个股表现：乐视网因利好消息涨幅超过20%，成为互联网信息服务板块上涨的主要动力；游久游戏、电魂网络等因去年业绩不佳，跌幅居前。
• 行业估值：传媒板块整体PE中值下降至29.02倍，处于低位，具备一定投资价值。
• 投资策略：2018年传媒板块下行空间有限，建议关注成长性个股，尤其是具备政策支持和行业变革潜力的标的。

关键信息

1. 文化和旅游部监管发力，集中排查直播网游

• 监管背景：文化和旅游部为落实中宣部部署，对网络表演和网络游戏市场进行集中执法检查。
• 排查内容：
  • 集中清理手机表演平台，删除下线370款应用，责令补充材料77款。
  • 对30家直播平台进行检查，重点清理含有淫秽色情、暴力、赌博等禁止内容的直播内容。
  • 对50款网络游戏产品进行排查，重点检查内容合规性及未成年人保护措施。
• 违规案例：部分公司使用伪造的网络文化经营许可证上线平台，被纳入文化市场黑名单。
• 影响：监管力度加大，对上市互联网企业提出自我检查和整顿要求。

2. 行业新闻

• 乐视网：与多家投资者达成对控股子公司增资意向，涉及金额达15亿元。
• 世纪华通：与三七互娱签署战略合作协议，深化IP授权和游戏发行合作。
• 开心麻花：2017年业绩亮眼，年报显示收入增长181.6%，净利润增长441.81%，已撤回IPO申请。
• 第37届香港金像奖：古天乐、毛舜筠分获最佳男女主角，许鞍华导演作品《明月几时有》成为最大赢家。

3. 行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：

  • 《好久不见》播放量11.6亿，平台包括爱奇艺、腾讯视频、优酷。
  • 《远大前程》播放量8.6亿，平台包括腾讯、优酷、爱奇艺、乐视、芒果TV。
  • 《南方有乔木》播放量7.8亿，平台包括爱奇艺、优酷、腾讯视频、搜狐。
  • 《猎豺狼》播放量3.8亿，平台包括PP视频、央视网。
  • 《下一站别离》播放量3.7亿，平台包括腾讯视频、优酷视频。

• 网剧播放量TOP5：

  • 《独孤天下》播放量5.3亿，平台为腾讯视频。
  • 《烈火如歌》播放量4.5亿，平台为优酷视频。
  • 《飞虎之潜行极战》播放量4.3亿，平台为优酷视频。
  • 《三国机密之潜龙在渊》播放量3.3亿，平台为腾讯视频。
  • 《我才不会被女孩子欺负呢》播放量2.7亿，平台为优酷视频。

• 电影票房数据：

  • 全国单周票房60065万元，环比下降17%。
  • 《狂暴巨兽》以32253万元票房位列第一，占比54%。
  • 《头号玩家》累计票房达130379万元，单周票房下降51%。

4. 长期投资逻辑

• 行业调整：传媒板块已深度调整两年半，具备反弹潜力。
• 投资策略：
  • 政策支持：关注国企改革及互联网监管政策带来的机会，如新经典、皖新传媒、长江传媒等传统媒体业绩改良标的，以及东方明珠、浙数文化、新南洋、新华网、文投控股等泛互联网企业。
  • 内容升级：文化内容市场需求升级，建议关注动漫二次元及纯网生资源领先企业，如光线传媒、奥飞娱乐、唐德影视、掌阅科技。
  • 内容出海：海外市场对国内内容吸引力增强，建议关注手游和影视出海企业，如中文传媒、昆仑万维、游族网络、完美世界、华策影视。

市场观点总结

• 传媒板块整体估值偏低，具备投资价值。
• 营销和影视板块基本面好转，龙头股超跌值得关注。
• 市场动荡是主要影响因素，政策层面的监管行动对行业影响深远。
• 互联网信息服务板块因乐视网利好上涨，但剔除其影响后仍下跌。

分析师简介

• 李甜露，首创证券传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券行业从业经验。

免责声明

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