20150318-上海证券-专用设备行业_2015年二季度投资策略-紧跟全产业升级和政策主题_12页_755kb

专用设备行业2015年二季度投资策略总结

核心内容

本报告分析了2015年二季度专用设备行业的投资机会，重点聚焦于机器人制造和核电相关设备两大主题。在行业基本面和政策导向的双重推动下，专用设备行业被给予“增持”评级，预计未来12个月内行业表现将优于沪深300指数。

主要观点

1.1 服务型机器人投资情绪高涨

• 市场增长：服务机器人行业市场规模持续增长，从2010年的39.64亿美元增长至2013年的52.7亿美元，年均复合增速达9.96%。
• 需求驱动：随着人口老龄化加剧，医疗服务机器人需求增加，同时人力成本上升和服务机器人价格下降，提高了其经济性效益。
• 技术支撑：传感器、大数据、云计算等技术的发展为服务机器人提供了更强大的感知能力和人工智能水平。
• 政策推动：各国在服务机器人领域竞争激烈，我国政府将加大支持力度，国产企业将有更大发展空间。

1.2 核电重启带来投资机遇

• 项目重启：辽宁红沿河核电站5、6号机组于2015年2月17日正式获得核准开工，标志着核电项目全面重启。
• 出口战略：核电作为高端装备出口代表，2015年有望成为国家战略出海元年，特别是“一带一路”和国企改革的推动下。
• 能源转型：我国能源结构中燃煤占比过高，核电作为清洁能源，有助于优化能源结构，提升电力市场稳定性。
• 投资规模：预计未来10年，核电建设投资规模每年可达700亿元，2015-2020年需新建装机4000万千瓦。

关键信息

行业经济数据（2014年1-12月）

• 主营业务收入：34,783.94亿元
• 同比增长率：7.09%
• 利润总额：2,167.88亿元
• 同比增长率：-0.61%

市场表现与估值

• 专用设备指数表现：2015年3月17日，专用设备(申万)指数市盈率（TTM）为49.64倍，高于历史均值30倍。
• 相对溢价：专用设备行业市盈率相对全部A股的溢价为177.47%，高于历史均值82.70%。
• 行业评级：未来12个月内维持“增持”评级。

投资建议

重点投资主题

1. 工业4.0与机器人制造

   • 包括服务型机器人和工业机器人。
   • 重点关注具备核心技术能力、估值提升空间较大的二线标的。

2. 核电相关设备板块

   • 重点关注核电建设相关公司，如江苏神通、中核科技、纽威股份、东方电气、上海电气等。
   • 随着核电项目全面复工，相关公司业绩将在2015年下半年开始兑现。

推荐标的

• 晋亿实业（601002）：谨慎增持
• 林洋电子（601222）：增持
• 斯莱克（300382）：增持
• 纽威股份（603699）：谨慎增持
• 康力电梯（002367）：增持

风险提示

• 宏观经济变化：国内外政治经济形势变化可能影响行业增长。
• 基建投入与审批：项目审批速度和基建投入力度将影响行业景气度。
• 政策落实：产业推动政策的执行效果存在不确定性。
• 技术突破：国产高端装备技术突破进度可能影响行业发展。
• 核电项目进展：核电项目开工计划和进度可能受外部因素影响。

数据预测与估值

关键公司估值情况（2015年3月17日）

行业评级定义

• 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
• 谨慎增持：行业基本面较为乐观，但存在不确定性，行业指数将强于基准指数10%以上。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
• 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

免责条款

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分析师承诺

• 潘贻立以独立、客观的态度出具本报告，不与具体推荐意见直接或间接相关。

总结

专用设备行业在2015年二季度受到政策与市场双重驱动，具备良好的投资前景。重点关注服务型机器人和核电相关设备两大主题，其中核电作为国家战略出海的重要组成部分，将带动相关企业业绩增长。尽管存在一定的风险，但整体行业仍被看好，建议投资者关注具备核心技术优势和估值提升空间的公司。