20140330-招商证券-基础化工_产品价格周报-R22价格续涨_PO价格下跌_22页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2014年03月30日）

核心内容概述

本报告总结了2014年3月24日至3月30日期间，中国基础化工行业重点产品价格及价差的走势情况。整体来看，化工行业景气度维持在低位，部分产品因供应紧张价格上涨，而另一些产品则因需求不足价格下跌。行业面临去产能化，复苏仍需等待，因此维持“中性”评级。

主要观点

行业整体表现：
- 本周招商化工重点跟踪的16种化工产品中有7种上涨、7种下跌、2种持平。
- 化工景气指数为0，环比上升。
- 100种化工相关产品中，28种均价环比上涨，37种下跌，35种持平。
价格上涨产品：
- R22：价格延续涨势，单周上涨500元/吨至11500元/吨，主要因配额限制、开工率低、库存少，下游空调需求增加。
- 丙烯酸：单周上涨200元/吨至11200元/吨，因国内装置检修、下游采购增加。
- 丁苯橡胶、顺丁橡胶、甲苯、对二甲苯、PTA、硫酸、乙二醇、甘氨酸等也出现不同程度的上涨。
价格下跌产品：
- 环氧丙烷：价格领跌市场，华东区均价下跌4.5%，主要因原料丙烯和液氯价格下滑，成本支撑减弱，行业开工率高，库存增加。
- 尿素：价格下跌2.8%，国内供给过剩，煤炭价格下跌，国外价格走低。
- 丁二烯、液氨、丙烯、软泡聚醚、丁二烯等也出现下跌。

关键信息

重点产品价格及价差走势

产品	最新价格（元/吨）	本周均价（元/吨）	本周涨跌幅	本月均价（元/吨）	本月涨跌幅	近三月均价（元/吨）	近三月涨跌幅	本年内均价（元/吨）	上年均价（元/吨）
醋酸	2950	2950	0.0%	2983	-9.6%	3201	17.1%	375	377
醋酸乙烯	8500	8500	0.7%	7710	15.1%	7037	-3.7%	7040	7792
PVA	13300	13300	0.0%	13300	-1.3%	13427	4.3%	13426	13340
二甲醚	3990	3979	-1.0%	4072	-7.1%	4331	-7.3%	4194	4326
煤头甲醇	2750	2769	-3.3%	2995	-11.8%	3239	-6.0%	3237	2942
炭黑	6200	6200	0.0%	6200	-5.7%	6200	-4.1%	6200	6592
电石法PVC	5940	5940	-0.2%	6028	-3.6%	6188	-2.7%	6187	6446
乙烯法PVC	6935	6935	-0.7%	7030	-1.2%	7071	1.8%	7072	6910
隔膜烧碱	2083	2117	-3.8%	2181	-0.9%	2192	5.2%	2193	2081
氨碱法纯碱	1370	1370	-0.6%	1393	-3.2%	1424	-4.1%	1424	1299
煤头尿素	1520	1529	-1.4%	1557	-4.5%	1604	-0.7%	1603	1821
气头尿素	1520	1529	-4.9%	1557	-14.0%	1580	-2.2%	1580	1607
硝酸铵	1800	1800	0.0%	1810	-27.4%	215	98.3%	215	1
DAP	2850	2850	0.0%	2850	3.4%	2762	2.0%	2763	3024
MAP	1900	1900	0.0%	1900	0.7%	1879	1.9%	1879	2042
磷酸（湿法）	5800	5800	0.0%	5800	-6.7%	5200	-17.2%	5200	5258
磷酸（热法）	5800	5800	0.0%	5800	-3.9%	5200	-17.2%	5200	5258
三聚磷酸钠（湿法）	6000	6000	0.0%	6000	-3.0%	6000	-13.4%	6000	6011
三聚磷酸钠（热法）	6000	6000	0.0%	6000	0.0%	6000	-12.9%	6000	5316
黄磷	15800	15800	0.0%	15800	26.8%	15417	0.1%	15418	15652
草甘膦	35800	35686	0.5%	35197	5.0%	33909	-8.8%	33919	37025
百草枯	30000	30000	0.0%	30000	0.0%	30000	2.4%	30000	23331
氨纶	49500	49500	-0.3%	49783	-0.2%	49928	-1.1%	49927	47811
涤纶短纤	8700	8686	-0.2%	8848	-7.2%	9392	-4.8%	9386	10371
涤纶FDY	9300	9300	0.0%	9393	-7.0%	9949	-2.8%	9943	11302
锦纶FDY	22600	22707	-1.0%	23055	-1.8%	23342	-1.9%	23340	24346
粘胶短纤	11580	11624	-1.4%	11933	-3.5%	12189	-4.1%	12189	13439
PTA	6480	6423	3.8%	6282	-4.3%	6608	-10.8%	6599	7864
聚合MDI	16550	16721	-1.0%	16910	2.2%	16629	1.6%	16626	17630
纯MDI	19550	19550	0.0%	19537	0.7%	19446	-0.8%	19446	20641
TDI	19400	19400	0.0%	19428	0.4%	19399	-3.0%	19397	21062
DMF	5400	5400	0.0%	5400	0.0%	5404	-1.8%	5403	5566
BDO	13400	13457	-0.3%	13490	-0.1%	13497	-0.9%	13497	13871
己二酸	11400	11400	0.0%	11465	-0.7%	11496	1.4%	11497	11584
环氧丙烷	13600	13843	-4.5%	14245	4.0%	14081	4.9%	14078	12488
PTMEG	25300	25300	0.0%	25343	-3.2%	25506	-1.1%	25504	26116
有机硅	16200	16200	0.0%	16200	0.0%	16200	-6.0%	16200	17133
双酚A	12475	12421	0.4%	12411	0.1%	12350	0.8%	12352	13133

行业指数

指标	值	占比%
上证指数	2042	-
股票家数	221	8.9
总市值	9085	3.9
流通市值	6736	3.5

绝对与相对表现

指标	1月	6月	12月
绝对表现	0.9	-4.0	-5.3
相对表现	2.1	6.2	8.6

关键公司分析

公司	股价（元）	11EPS	12EPS	13EPS	12PE	13PE	PB	评级
诺普信	7.87	0.23	0.36	0.33	33.0	23.8	2.9	强烈推荐-A
金正大	19.49	0.62	0.78	0.95	24.9	20.5	3.3	审慎推荐-A
康得新	20.20	0.40	0.73	0.72	44.8	28.1	5.0	强烈推荐-A
万华化学	17.21	0.86	1.09	1.41	15.8	12.2	4.1	强烈推荐-A
新宙邦	32.22	1.16	0.76	0.73	42.5	44.1	4.4	强烈推荐-A