20131111-中国银河-石化化工行业_尿素触底反弹_R22价格回调_16页_2mb

行业动态报告总结

核心内容概述

本报告为2013年11月11日发布的石化化工行业动态报告，重点分析了本周重点化工产品价格变化趋势、市场供需状况及未来走势展望，并提供了相关投资建议。报告涵盖了化肥、农药、氯碱、聚氨酯、化纤、氟硅等多个子行业，对价格波动、产业链发展、企业动态及市场环境进行了综合评估。

主要观点

• 价格走势：本周部分化工产品价格有所上涨，如二氯甲烷、原盐、氢氟酸、丙烷和尿素等，涨幅在3.2%-8.6%之间。而部分产品价格下跌，如硫酸、R22、丁二烯、Brent原油和辛醇等，跌幅在-4.9%至-11.1%之间。
• 供需关系：R22价格回调主要由于国内相关企业实行非原料用途的生产和消费配额，导致供需基本平衡，而原料用途供大于求，整体供需形势未改善。尿素价格触底反弹，主要得益于出口形势向好和工农业需求支撑。
• 市场展望：分析师预计原油价格将在105美元上下区间波动，对后市化工品走势趋于谨慎。尿素价格企稳回升，而钾肥、磷肥仍低迷。农药方面，百草枯供需紧张，有望进入新一轮涨价周期；部分杀虫剂需求向好，且马克西姆入主沙隆达，打开成长空间。
• 投资建议：建议关注卫星石化、和邦股份、华峰氨纶、江山化工等企业，认为其在产业链整合、产品涨价、产能扩张等方面具备一定优势。

关键信息

一、重点产品价格跟踪

二、重点化工产品价格及价差走势

1. 化肥和农药

• 尿素：本周国内外尿素市场整体稳中上涨，华鲁小颗粒报价上涨3.2%至1610元/吨，波罗的海价格上涨3.5%至295美元/吨。
• 百草枯：价格保持稳定，但供需紧张，预计进入新一轮涨价周期，红太阳最受益。
• 草甘膦：价格下跌4.1%，跌幅较大，市场表现低迷。
• 硫酸：华东地区硫酸价格下跌11.1%，跌幅显著。

2. 氯碱

• 原盐：华东地区价格上涨8.0%，表现较好。
• 液氯：价格保持稳定，但价差变动较大。
• 烧碱：华东地区价格上涨2.1%，表现稳定。
• PVC：电石法PVC价格下跌0.9%，乙烯法PVC价格保持稳定。

3. 聚氨酯

• 纯MDI：价格保持稳定，但价差变动较大。
• 聚合MDI：价格保持稳定，但价差下跌5.1%。
• TDI：价格下跌0.3%，价差下跌4.6%。
• DMF：价格下跌1.8%，价差上涨1.1%。

4. 化纤

• PTA：价格保持稳定，但价差下跌3.0%。
• MEG：价格保持稳定，但价差上涨2.4%。
• 涤纶短纤：价格上涨1.4%，价差下跌2.7%。
• 氨纶：价格保持稳定，但价差上涨0.0%。

5. 氟硅

• 萤石：价格保持稳定，但价差上涨14.0%。
• 氢氟酸：价格上涨7.9%，价差上涨2.1%。
• R22：价格下跌7.5%，价差上涨2.9%。
• R134a：价格保持稳定，但价差上涨14.4%。

三、行业评级与建议

• 银河景气指数：本周为6（4跌10涨6平），上周为0（7跌7涨6平），指数有所回升。
• 评级标准：银河证券采用推荐、谨慎推荐、中性、回避四种评级，分别对应不同的预期回报率。
• 投资建议：
  • 卫星石化：有望在国内率先突破大规模生产SAP的瓶颈，建立完整的丙烷-丙烯-丙烯酸-SAP产业链。
  • 和邦股份：双甘霖、浮法玻璃等项目将陆续投产，纯碱持续反弹。
  • 华峰氨纶：氨纶景气启动，受益弹性最大。
  • 江山化工：转型液化气深加工，正丁烷制顺酐前景向好。
  • 红太阳：受益于百草枯涨价周期。
  • 马克西姆：入主沙隆达，打开成长空间。

四、市场环境

• 原油价格：Brent原油价格下跌4.9%，预计将在105美元上下波动。
• 美元走势：美元走强导致原油价格走低，影响化工品价格。
• 库存情况：库存增长导致部分化工品价格下跌。
• 需求变化：氨纶未来新增产能增幅放缓，但替代性需求不断提升，预计2013年迎来复苏。

五、分析师信息

• 分析师：裘孝锋、王强、胡昂。
• 联系方式：
  • 裘孝锋：qiuxiaofeng@chinastock.com.cn
  • 王强：wangqiang_yj@chinastock.com.cn
  • 胡昂：huang@chinastock.com.cn

六、免责声明

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