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基础化工行业周报总结（2014年05月18日）

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现中性，部分产品价格上涨，而另一些则因供应过剩而下跌。R22和PO价格上涨，主要由于供应紧张；草甘膦和尿素价格下跌，源于市场供需失衡。行业景气度略有回升，但复苏仍需时间。

主要观点

• R22价格上涨：由于制冷剂需求旺季，巨化股份上调报价，预计价格短期继续走高，利好巨化股份及三爱富。
• PO价格上涨：镇海炼化装置检修导致供给紧张，市场表现较好，利好滨化股份。
• 草甘膦价格走低：受原料甘氨酸价格高位持稳影响，草甘膦价格同比下跌15%以上，预计二季度业绩大幅下滑，利空江山股份和新安股份。
• 尿素价格下跌：产能扩张和农业需求不振导致市场疲软，利空湖北宜化和鲁西化工。
• 行业景气指数：招商化工景气指数为1，环比上升，显示行业景气度略有好转，但整体仍维持中性评级。

重点化工产品价格及价差走势

价格上涨产品

• 硝酸：华东地区价格上涨0.4%
• 高压聚乙烯：价格上涨
• 纯苯：价格上涨
• 甲苯：价格上涨1.1%
• PVC：电石法PVC价格上涨0.1%，乙烯法PVC价格下跌5.6%
• 环氧丙烷：华东地区价格上涨6.9%
• 环氧氯丙烷：华东地区价格上涨5.6%
• 软泡聚醚：华东地区价格上涨3.9%
• 硬泡聚醚：华东地区价格上涨3.7%
• 对二甲苯：华东地区价格上涨3.5%

价格下跌产品

• NYMEX天然气：价格下跌4.7%
• MAP：四川金河价格下跌3.0%
• 草甘膦：长三角地区价格下跌2.1%
• 尿素：华鲁小颗粒价格下跌1.8%
• 丙烯酸：长三角地区价格下跌1.7%
• 聚酯切片：华东地区价格下跌1.5%
• BDO：长三角地区价格下跌1.5%
• 丁苯橡胶：华东地区价格下跌1.4%
• 二甲醚：长三角地区价格下跌1.3%
• 甲醇：长三角地区价格下跌1.0%

重点公司财务指标

行业规模与表现

• 股票家数：221只，占比8.9%
• 总市值：8726亿元，占比3.8%
• 流通市值：6494亿元，占比3.4%
• 绝对表现：1个月-6.6%，6个月-4.5%，12个月-6.7%
• 相对表现：1个月-2.7%，6个月4.3%，12个月9.2%

图表说明

• 图1-图3：展示华东地区醋酸、醋酸乙烯、PVA价格及价差走势。
• 图4：展示长三角地区二甲醚价格及价差走势。
• 图5-图9：展示煤头甲醇、炭黑、电石法PVC、乙烯法PVC、隔膜烧碱价格及价差走势。
• 图10：展示华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势。
• 图11-图15：展示液氨、硝酸、硝酸铵、尿素价格及价差走势。
• 图16-图33：展示其他化工产品价格及价差走势，包括DAP、MAP、磷酸、三聚磷酸钠、黄磷、草甘膦、百草枯、氨纶、涤纶、锦纶、己内酰胺、BDO、PTMEG、DMC、双酚A、DMF等。

价格走势分析

• 醋酸：最新价格3400元/吨，价差1953元，较上周上涨0.8%
• 醋酸乙烯：最新价格7400元/吨，价差1377元，较上周持平
• PVA：最新价格13500元/吨，价差2357元，较上周持平
• 二甲醚：最新价格3930元/吨，价差151元，较上周下跌7.1%
• 煤头甲醇：最新价格2680元/吨，价差406元，较上周下跌2.0%
• 炭黑：最新价格6200元/吨，价差1899元，较上周持平
• 电石法PVC：最新价格6105元/吨，价差1261元，较上周上涨0.5%
• 乙烯法PVC：最新价格6850元/吨，价差1130元，较上周下跌5.6%
• 隔膜烧碱：最新价格2000元/吨，价差724元，较上周持平
• 氨碱法纯碱：最新价格1450元/吨，价差976元，较上周下跌0.4%
• 煤头尿素：最新价格1380元/吨，价差311元，较上周下跌5.8%
• 气头尿素：最新价格未提供，价差269元，较上周下跌8.7%
• 硝酸铵：最新价格1800元/吨，价差237元，较上周下跌1.8%
• DAP：最新价格2850元/吨，价差949元，较上周持平
• MAP：最新价格1800元/吨，价差208元，较上周下跌18.6%
• 磷酸（湿法）：最新价格5800元/吨，价差2274元，较上周持平
• 磷酸（热法）：最新价格5800元/吨，价差1386元，较上周上涨1.2%
• 三聚磷酸钠（湿法）：最新价格6000元/吨，价差2714元，较上周下跌0.1%
• 三聚磷酸钠（热法）：最新价格6000元/吨，价差509元，较上周上涨0.7%
• 黄磷：最新价格15550元/吨，价差2254元，较上周下跌2.5%
• 草甘膦：最新价格32000元/吨，价差20000元，较上周下跌3.3%
• 百草枯：最新价格30000元/吨，价差15559元，较上周下跌0.1%
• 氨纶：最新价格49500元/吨，价差21102元，较上周上涨0.5%
• 涤纶短纤：最新价格8650元/吨，价差1221元，较上周下跌5.4%
• 涤纶FDY：最新价格9500元/吨，价差1976元，较上周下跌2.5%
• 锦纶FDY：最新价格22300元/吨，价差5098元，较上周持平
• 粘胶短纤：最新价格12100元/吨，价差4389元，较上周上涨0.5%
• PTA：最新价格6100元/吨，价差180元，较上周下跌53.5%
• 聚合MDI：最新价格15650元/吨，价差5002元，较上周下跌1.7%
• 纯MDI：最新价格20000元/吨，价差9352元，较上周下跌0.6%
• TDI：最新价格17950元/吨，价差7884元，较上周下跌3.6%
• DMF：最新价格5350元/吨，价差2242元，较上周上涨0.9%
• BDO：最新价格12200元/吨，价差5674元，较上周下跌2.8%
• 己二酸：最新价格11850元/吨，价差56元，较上周上涨7.2%
• 环氧丙烷：最新价格13200元/吨，价差5586元，较上周上涨20.0%
• PTMEG：最新价格24700元/吨，价差7742元，较上周上涨1.5%
• 有机硅：最新价格15800元/吨，价差10028元，较上周上涨0.2%
• 双酚A：最新价格12250元/吨，价差726元，较上周下跌15.6%

供应与需求分析

• R22：供应面平稳，终端空调需求旺盛，价格继续上涨。
• PO：镇海炼化检修导致供给紧张，价格上涨。
• 草甘膦：原料成本高，价格持续走低，影响业绩。
• 尿素：产能过剩，农业需求不振，价格下跌。

行业展望

• 化工行业整体面临去产能化，复苏仍需等待。
• R22和PO价格短期可能继续上涨，而草甘膦和尿素价格则因供需失衡继续下跌。
• 建议关注价格上涨的品种，如R22、PO，以及受益于价格上涨的公司，如巨化股份、三爱富、滨化股份。
• 对于价格下跌的品种，如草甘膦、尿素，需谨慎对待，可能对相关公司业绩造成压力。

资料来源

• 行业数据：贝格数据、招商证券
• 价格数据：百川资讯、化工在线、中纤网、招商证券