20260409-华鑫证券-广电计量-002967.SZ-公司事件点评报告_归母净利润同比增长20.57_新质生产力行业占比快速提升_5页_484kb

报告摘要

广电计量（002967.SZ）在2025年实现了良好的财务表现，归母净利润同比增长20.57%，显示出公司在新兴行业中的强劲增长势头。公司通过聚焦新兴产业，特别是新质生产力行业，进一步拓展了业务范围，提升了市场竞争力。

业绩增长显著：2025年公司实现营业总收入36.03亿元，同比增长12.37%；归母净利润4.25亿元，同比增长20.57%。其中，数据科学分析与评价业务收入同比增长126.39%，成为增长亮点。
业务结构调整：公司多个业务板块实现增长，如可靠性与环境试验（+14.63%）、电磁兼容检测（+16.76%）、集成电路测试与分析（+20.98%）。同时，生命科学和EHS评价服务业务出现下滑，但整体结构优化有助于长期发展。
现金流状况改善：2025年经营活动产生的现金流量净额达到9.52亿元，同比增长11.27%，显示公司盈利质量有所提升。
政策支持与技术突破：2025年10月，国家将“航天强国”写入五年规划，政策推动下，公司布局商业航天领域，打造八大技术平台，形成一站式检测认证解决方案。公司还研发了国内首个“4G-loT卫星通信集成测试系统”，并投资建设卫星互联网质量保障平台，助力第二增长曲线发展。
未来增长预期：公司预计2026-2028年收入将分别达到40.36亿元、46.01亿元和52.91亿元，归母净利润分别为488亿元、562亿元和652亿元。EPS预计分别为0.77元、0.88元和1.02元，当前股价对应PE分别为26.7倍、23.2倍和19.9倍，整体估值有望进一步优化。

年份	收入（亿元）	归母净利润（亿元）	EPS（元）	PE（倍）
2026E	40.36	4.88	0.77	26.7
2027E	46.01	5.62	0.88	23.2
2028E	52.91	6.52	1.02	19.9

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入增长率	12.4%	12.0%	14.0%	15.0%
归母净利润增长率	20.6%	14.9%	15.2%	16.1%
毛利率	46.8%	47.0%	47.7%	48.0%
净利率	12.3%	12.6%	12.8%	12.9%
ROE	11.4%	12.1%	12.8%	13.6%
资产负债率	44.6%	43.4%	42.3%	41.1%