> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广电计量（002967.SZ）2026H1 事件点评总结 ## 核心内容概述 广电计量（002967.SZ）在2026年上半年实现了良好的业绩增长，归母净利润同比增长25.16%，表现出强劲的盈利能力。公司通过优化业务结构、聚焦战略性行业及推进科技创新，显著提升了业务效能与市场竞争力。此外，公司积极拓展国际市场，加快AI科技转型，进一步巩固了其在检测与技术服务领域的领先地位。 ## 主要观点 - **业绩表现突出**：2026年半年报显示，公司实现营业总收入16.86亿元（同比+14.03%），归母净利润1.22亿元（同比+25.16%）。二季度单季营收与净利润分别同比增长13.06%和13.39%。 - **业务结构优化**：科技创新类服务收入占比显著提升，尤其是数据科学分析与评价业务同比增长100.88%，显示出公司在新兴技术领域的快速成长。 - **盈利能力增强**：公司毛利率提升至43.57%，净利率提高至6.96%，期间费用率下降，表明运营效率提高。 - **现金流改善**：经营活动产生的现金流量净额同比增长55.67%，显示公司财务状况稳健。 - **科技转型加速**：公司致力于从传统检测机构向“面向AI时代的智能体全栈质量解决方案提供商”转型，通过AI赋能测试与生产，提升业务响应与智能化水平。 - **国际化布局拓展**：公司在越南设立首家全资境外子公司，推动产品与服务出海，覆盖多个国家和地区。 - **盈利预测乐观**：预计公司2026-2028年营收分别为40.36亿元、46.01亿元、52.91亿元，EPS分别为0.76元、0.88元、1.02元，对应PE分别为23.2倍、20.1倍、17.3倍，维持“买入”投资评级。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 36.03 | 40.36 | 46.01 | 52.91 | | 归母净利润（亿元） | 4.25 | 4.88 | 5.62 | 6.52 | | EPS（元） | 0.73 | 0.76 | 0.88 | 1.02 | | P/E | 24.3 | 23.2 | 20.1 | 17.3 | ### 各业务板块表现 | 业务板块 | 2026H1营收（亿元） | 同比增长率 | |----------|------------------|------------| | 计量业务 | 3.86 | +10.95% | | 可靠性与环境试验业务 | 4.15 | +11.17% | | 集成电路测试与分析业务 | 1.44 | +10.41% | | 电磁兼容检测业务 | 1.81 | +9.18% | | 生命科学业务 | 2.42 | +14.89% | | 数据科学分析与评价业务 | 1.31 | +100.88% | | EHS评价服务业务 | 0.315 | -22.37% | ### 财务指标改善 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 毛利率 | 46.8% | 47.0% | 47.7% | 48.0% | | 净利率 | 12.3% | 12.6% | 12.8% | 12.9% | | ROE | 11.4% | 12.1% | 12.8% | 13.6% | | 资产负债率 | 44.6% | 43.4% | 42.3% | 41.1% | ### 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为1.23亿元（同比+55.67%） - 应收账款与应收票据合计17.98亿元（同比+7.36%） ## 投资建议 - **投资评级**：买入（维持） - **预期目标**：公司未来三年业绩有望持续增长，尤其在战略性新兴行业及AI相关领域，预计其盈利能力与市场竞争力将进一步提升。 ## 风险提示 - 下游需求增长不及预期 - 宏观经济波动 - 地缘政治不确定性增加 ## 分析师信息 - **宋子豪**：金融学硕士，曾就职于国投证券、中航证券，具备丰富的军工与航空航天研究经验。 - **尤少炜**：金融学硕士，大连理工大学工学学士，专注于工程机械与矿山机械研究方向。 ## 证券分析师承诺 分析师承诺以独立、客观的态度出具研究报告，确保内容真实、准确，并对报告内容负责。本报告不涉及任何利益补偿。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：预测个股相对沪深300指数涨幅 >20% - 增持：预测个股相对沪深300指数涨幅 10%—20% - 中性：预测个股相对沪深300指数涨幅 -10%—10% - 卖出：预测个股相对沪深300指数涨幅 < -10% - **行业投资评级**： - 推荐：行业指数相对沪深300指数涨幅 >10% - 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅 -10%—10% - 回避：行业指数相对沪深300指数涨幅 < -10% ## 免责条款 - 本报告由华鑫证券制作，仅供客户使用。 - 信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行评估。 - 未经授权不得转载或转发，否则承担法律责任。