20240402-东方财富证券-达仁堂-600329.SH-2023年报点评_深耕核心品种_盈利提升明显_4页_475kb

达仁堂（600329）财务与业务概况

• 收入与利润
  2023年公司营收822亿元，同比下降0.33%；归母净利润987亿元，同比增长1449%。其中工业收入4930亿元，同比增长1034%，创新高；商业收入3762亿元下降119%。季度数据显示单季营收2429亿元，净利润同比下滑301%，但环比增长4246%。

• 竞争优势
  拥有599个药品批准文号，覆盖13个治疗领域，核心产品如速效救心丸和京万红软膏覆盖超过50万家药店。毛利率达44.01%，净利率11.78%，同比大幅提升。

• 盈利预测与评级
  调整2024–2026年盈利预测，预计营收从8998–10390亿元不等，净利润增速保持2054%与822%的高位。维持“增持”评级。

风险警示

• 政策变化、市场竞争、成本波动及药品风险为主要风险点。