20231102-华创证券-达仁堂-600329.SH-2023年三季报点评_业绩短期承压_看好长期增长_5页_682kb

达仁堂发布2023年三季报及华创证券分析报告，公司前三季度收入同比增长129%，归母净利润利润率为131%。

报告指出，第三季度业绩下滑主要受投资收益减少影响，公司坚定推进“三核九翼”大品种战略，核心产品如速效救心丸、清咽滴丸、安宫牛黄丸等销量增长。

华创证券预测公司2023到2025年归母净利润年均增速24%，参考可比公司给予35倍PE估值，目标价494元，维持“推荐”评级。

风险点包括全国化拓展节奏、集采降价和原材料价格上涨。

财务模型显示收入同比增长率98%，归母净利润41%，毛利率逐年提升。公司估值PB在3到4倍区间。华创证券医药团队分析认为公司长期增长潜力较大。