技产业自主可控之计算机行业_打造自主IT产业_未来核心主线_39页_2mb

报告摘要

证券研究报告·行业动态报告总结

核心内容

本报告聚焦于科技产业自主可控背景下，计算机行业作为未来核心主线的发展前景与机遇。主要分析了计算机国产替代的产业链现状、行业趋势以及相关标的的盈利空间与增长潜力。报告指出，随着国家政策支持、产业链完善和市场需求增长，国产替代在党政、金融、电信等关键领域将加速推进。

主要观点

1. 国产替代背景与必要性

产业供需格局错配与贸易战影响，导致半导体、操作系统等关键领域急需国产替代。
国产化替代的推进不仅关乎国家安全，也带动了产业链上下游的协同发展，如操作系统、数据库、中间件、安全产品等。

2. 国产替代趋势与目标

党政领域：首个国产化标杆项目已启动，采用ARM技术路线，预计2020-2022年替换终端分别为400万、800万、500万台，三年内将完成1000-2000万台终端替换。
金融领域：银行IT系统国产化是重要方向，核心系统替代将带来约20亿的短期替换空间，中长期有望扩展至96亿元。
通信与TMT领域：网络设备自主化成为国家战略，国产芯片与操作系统（如华为鲲鹏、鸿蒙）在服务器和PC端将逐步替代进口产品，但短期内仍以飞腾、龙芯等为主流供应商。

关键信息

1. 国产替代产业链现状

安全可靠工作委员会下设多个成员单位，包括集成厂商、芯片厂商、操作系统厂商等，推动国产替代进程。
操作系统：银河麒麟、中标软件、天津麒麟等为主要供应商，2019年市场规模约6.4亿元。
中间件：东方通、金蝶、中创等企业占据主要市场份额，2019年中间件市场规模约4亿元。
数据库：人大金仓、达梦数据库、南大通用等企业参与国产数据库建设，2019年市场规模约2.1亿元。

2. 国产替代趋势

基础软硬件：虽不成熟，但具备较强的本地化优势，未来将随着政策推动逐步完善。
ERP系统：国产ERP软件在云化趋势下有望替代国外品牌，特别是用友网络在中台化与智能化趋势中具备明显优势。
云计算：随着云计算厂商资本开支回暖，服务器采购将加速，推动国产化发展。

重点推荐标的

1. 中国软件

核心业务：操作系统、系统集成服务、传统系统集成服务。
2019年净利润：1.98亿元。
未来三年增量：
- 2019年：营收20.5亿，净利润1.47亿
- 2020年：营收115亿，净利润12亿
- 2021年：营收230亿，净利润26.26亿

2. 中国长城

核心业务：国产整机、军工电子、飞腾芯片。
2019年净利润增量：0.51亿。
未来三年增量：
- 2019年：营收6.4亿，净利润0.51亿
- 2020年：营收120亿，净利润9.6亿
- 2021年：营收240亿，净利润19.2亿

3. 金山办公（WPS）

核心业务：办公软件、订阅服务、广告业务。
2019年净利润增量：0.72亿。
未来三年增量：
- 2019年：营收1.8亿，净利润0.72亿
- 2020年：营收18亿，净利润7.2亿
- 2021年：营收36亿，净利润14.4亿

4. 长亮科技

核心业务：银行核心系统、与华为、腾讯合作推进国产化。
2019-2020年净利润：1.41亿、2.42亿。
成长性：受益于国产化趋势与金融IT系统替代，未来三年有望持续增长。

5. 神州信息

核心业务：分布式银行核心系统、与华为合作推进联合解决方案。
2019-2020年净利润：3.73亿、4.63亿。
成长性：凭借多年行业经验与华为生态，有望在高端ERP市场占据更大份额。

6. 浪潮信息

核心业务：服务器、AI服务器、边缘计算。
2019-2021年净利润：8.9亿、13.4亿、18.1亿。
成长性：作为服务器龙头，全球市场份额持续提升，预计2020年迎来新一轮增长。

未来展望

1. 国产替代空间广阔

党政领域：预计三年内完成1000-2000万台终端替换，带动操作系统、数据库、中间件等产品需求增长。
金融领域：银行核心系统替代空间约96亿元，用友网络、长亮科技、神州信息等企业将受益。
通信与TMT领域：国产芯片与操作系统在服务器和PC端将逐步替代进口产品，形成自主可控生态。

2. 技术与生态建设

操作系统：ARM+Linux生态将逐步完善，成为国产化主流。
芯片：华为鲲鹏、飞腾、龙芯等国产芯片将逐步扩大市场份额。
安全与服务：安全产品服务、运维服务、集成服务等将伴随国产化进程同步增长。

总结

本报告认为，科技产业自主可控是未来计算机行业发展的核心主线，特别是在党政、金融、电信等关键领域。随着政策推动、产业链完善和市场需求增长，国产替代将加速推进，带来可观的市场空间和盈利增长。中国软件、中国长城、金山办公、长亮科技、神州信息、浪潮信息等企业将在这一趋势中受益，成为重点推荐标的。

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