20160801-东北证券-食品饮料行业动态报告_高股息率品种受青睐_继续布局白酒和子行业龙头_12页_863kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业指数上涨 1.18%，在整体市场下跌背景下表现优于大盘。其中，肉制品和乳制品涨幅较大，表明投资者在低风险偏好环境下，更倾向于投资估值低、业绩确定性强、股息率高的品种。白酒板块逆势上涨，显示行业成长逻辑已被市场广泛认可，政策对行业的影响减弱。

主要观点

• 行业表现：食品饮料行业整体表现优于上证综指和沪深300指数，尤其是白酒板块，涨幅达 1.64%，成为板块中坚力量。
• 投资建议：建议从三条主线布局食品饮料行业：
  1. 白酒行业：关注一二线龙头企业，推荐 泸州老窖、五粮液，建议关注 沱牌舍得、今世缘。
  2. 低估值、业绩稳定：关注 洽洽食品。
  3. 高速成长期子行业：关注 桃李面包、爱普股份。
• 风险提示：需警惕宏观经济下行风险及食品安全事件对行业的影响。

关键信息

市场回顾

• 上证综指本周下跌 1.11%，沪深300下跌 0.66%，食品饮料板块上涨 1.18%。
• 各子行业表现不一，其中：
  • 白酒上涨 1.64%
  • 啤酒下跌 3.59%
  • 其它酒类下跌 5.44%
  • 软饮料上涨 0.41%
  • 葡萄酒上涨 2.34%
  • 黄酒下跌 1.67%
  • 肉制品上涨 5.62%
  • 调味发酵品下跌 3.63%
  • 乳品上涨 3.78%
  • 食品综合下跌 1.15%

重点公司数据

• 贵州茅台：终端价平稳，EPS预测分别为 13.63元、14.73元、15.94元，对应PE分别为 23倍、21倍、19倍。
• 五粮液：EPS预测分别为 1.80元、1.97元、2.13元，对应PE分别为 19倍、18倍、16倍。
• 泸州老窖：EPS预测分别为 1.27元、1.61元、2.05元，对应PE分别为 27倍、22倍、20倍。
• 桃李面包：EPS预测分别为 1.04元、1.36元、1.70元，对应PE分别为 39倍、30倍、24倍。
• 爱普股份：EPS预测分别为 0.70元、0.88元、1.10元，对应PE分别为 38倍、31倍、26倍。
• 洽洽食品：EPS预测分别为 0.85元、0.97元、1.09元，对应PE分别为 23倍、20倍、18倍。
• 西王食品：EPS预测分别为 0.45元、0.58元、0.70元，对应PE分别为 31倍、24倍、20倍。
• 中炬高新：EPS预测分别为 0.38元、0.47元、0.59元，对应PE分别为 34倍、28倍、22倍。

个股表现

• 涨幅前五名：
  • 金字火腿：20.23%
  • 中葡股份：17.22%
  • 泸州老窖：7.87%
  • 双汇发展：7.77%
  • 上海梅林：6.91%
• 跌幅前五名：
  • 皇氏集团：-13.27%
  • 西藏发展：-12.40%
  • 煌上煌：-9.86%
  • 麦趣尔：-9.47%
  • 百润股份：-8.39%

行业要闻

• 古井贡酒召开营销战略会议，上半年营收和利润均增长，目标是进入行业前三。
• 剑南春与LVMH集团洽谈回购文君酒业控股权。
• 桃李面包发布半年度业绩快报，营收和净利润均增长，维持“买入”评级。
• 泸州老窖启动国窖1573经典装提价程序，公司评级上调至“买入”。
• 三元股份上半年净利润预计增长156.41%-205.72%，主要因政府补贴。
• 金种子酒设立新公司，拓展健康产业。
• 百洋股份上半年净利润增长90.89%，经营状况改善。

公司公告

• 金字火腿终止重大资产重组，承诺6个月内不再筹划。
• 金种子酒设立安徽大金健康酒业有限公司。
• 双塔食品大股东协议转让股份。
• 啤酒花终止出售乌神公司股权。
• 莲花健康控股股东增持股份。
• 科迪乳业非公开发行A股股票申请通过。
• 燕塘乳业设立全资子公司。
• 海南椰岛子公司开展衍生品投资业务。
• 今世缘为销售子公司提供担保。
• 洽洽食品发布半年度报告，营收和净利润增长。
• 涪陵榨菜上半年营收和净利润增长。

估值情况

• 食品饮料行业整体市盈率 30.38倍。
• 各子行业市盈率：
  • 白酒：24.77倍
  • 啤酒：44.37倍
  • 其它酒类：55.86倍
  • 葡萄酒：59.12倍
  • 黄酒：56.42倍
  • 肉制品：22.92倍
  • 调味发酵品：53.38倍
  • 乳品：30.61倍
  • 食品综合：41.67倍

大事提醒

• 珠江啤酒：8月1日召开股东大会。
• 中葡股份：8月1日复牌。
• 洽洽食品：8月2日进行股东大会股权登记，8月3日召开股东大会。
• 酒鬼酒：8月5日披露中报。
• ST春天：8月5日披露中报。

分析师简介

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验。
• 陈鹏：武汉大学金融学硕士，3年证券研究经验。
• 余驰：上海交通大学工学硕士，行业研究助理。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

总结

食品饮料行业本周表现优于大盘，尤其是白酒板块，显示市场对低估值、高股息率和业绩确定性强的标的偏好明显。分析师建议关注白酒龙头、低估值龙头和高速成长子行业龙头。同时，需注意宏观经济下行和食品安全事件的风险。