20180428-川财证券-钢铁行业周报_钢材需求放量有望催化板块行情_23页_4mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块上涨0.95%，表现优于沪深300指数（下跌0.11%）。钢铁行业供需格局持续改善，钢材库存去化速度创近年最快，显示终端需求强劲。同时，环保限产常态化趋势蔓延，尤其江苏地区钢厂限产升级，进一步抑制粗钢供给，利好供需结构改善。

主要观点

• 供需改善：钢材库存快速下降，螺纹钢社会库存减少52.64万吨至751.91万吨，线材减少20.98万吨至225.35万吨，钢厂库存也呈现下降趋势，库存去化速度为近年最快。
• 限产常态化：江苏沿江城市启动环保“交叉执法”专项行动，部分钢厂停产一周，推动粗钢供给释放缓慢，有助于改善行业供需。
• 成本与利润：生铁和钢坯成本周跌幅分别为0.12%和0.10%，钢材吨钢利润上升，螺纹钢、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为767、927、685、725、831元/吨，周变动分别为70、75、60、12、50元/吨。
• 需求预期：4-5月份钢材现货季节性上涨，叠加政策支持，钢铁板块有望延续反弹趋势。
• 个股建议：关注区域供需向好的个股，如华菱钢铁（000932）、三钢闽光(002110)、方大特钢（600507）和南钢股份（600282），以及雄安新区主题性标的新兴铸管（000778）。

关键信息

价格变动

• 螺纹钢：现价4020元/吨，周涨幅2.03%，期货价3593元/吨，周涨幅4.02%。
• 热卷：现价4110元/吨，周涨幅1.68%，期货价3698元/吨，周涨幅3.09%。
• 铁矿石：唐山66%铁精粉现价594元/吨，与上周持平；巴西-中国海运费18美元/吨，周涨幅1.70%；澳洲-中国海运费18美元/吨，周涨幅157.43%。
• 焦炭：山西二级冶金焦报1550元/吨，周环比持平。
• 国际价格：巴西进口矿到岸价600元/吨，周持平；澳洲进口矿到岸价475元/吨，周跌1.04%。

利润情况

• 加权生铁成本：1988元/吨，周跌幅0.12%。
• 加权钢坯成本：2474元/吨，周跌幅0.10%。
• 螺纹钢利润：768元/吨，周涨幅70元/吨。
• 热卷利润：686元/吨，周涨幅60元/吨。
• 毛利率：螺纹钢22.34%，热卷19.52%，冷板18.26%，中板22.47%。

库存情况

• 社会库存：总计1415.10万吨，周环比下跌5.67%。
• 螺纹钢：社会库存752万吨，周环比下降6.54%。
• 线材：社会库存225万吨，周环比下降8.52%。
• 热卷：社会库存237万吨，周环比下降2.04%。

产量情况

• 全国粗钢日均产量：预计下降，显示供给端受限产影响。
• 建筑用钢：产量下降，但终端采购量有所增加，显示需求释放。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

行业动态

• 环保限产：江苏8个沿江城市启动为期一个月的环保限产，部分钢厂停产整顿。
• 公司业绩：多家钢铁企业一季度盈利向好，如酒钢宏兴、西宁特钢、包钢股份等。

个股表现

• 华菱钢铁：本周涨幅3.13%，PE（TTM）6倍。
• 三钢闽光：本周涨幅-1.33%，PE（TTM）6倍。
• 方大特钢：本周涨幅-4.21%，PE（TTM）7倍。
• 南钢股份：本周涨幅-1.49%，PE（TTM）6倍。
• 新兴铸管：本周涨幅-3.16%，PE（TTM）15倍。

政策与市场展望

• 政策支持：环保限产常态化，推动供需改善。
• 市场预期：4-5月份钢材现货季节性上涨，钢铁板块将延续反弹态势。
• 主题投资：雄安新区建设进入实质阶段，建议关注相关主题标的。