20171112-兴业证券-钢铁行业周报_库存加速消化_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现上涨趋势，主要钢材品种价格环比上升，库存加速消化，环保限产政策对供需格局产生显著影响。分析师维持行业“推荐”评级，并指出部分企业有望受益于限产带来的供需不匹配。

主要观点与关键信息

一、国内钢材市场价格

• 本周国内钢材市场整体上涨，其中螺纹钢、热轧板卷、冷轧板和中板价格均有所上涨。
• 螺纹钢价格为4090元/吨，环比上涨3.5%；热轧板卷价格为4170元/吨，环比上涨2.5%；冷轧板价格为4730元/吨，环比上涨0.9%；中板价格为4080元/吨，环比上涨0.5%。
• 钢材总库存为941万吨，环比下降3.9%。其中螺纹钢库存400万吨，环比下降6.5%；热轧库存205万吨，环比下降1.3%；冷轧库存109万吨，环比下降1.9%。

二、国际钢材市场

• 美国钢材市场价格总体持平，欧洲市场涨跌不一，部分品种价格小幅下降。
• 中国钢材出口价格相对稳定，部分国际市场如日本、韩国等价格略有波动。

三、原材料与海运市场

• 铁矿石价格稳中有升，其中印度粉矿价格上涨1.3%，而澳大利亚块矿价格小幅下降。
• 铁矿石海运费上涨，巴西图巴朗-北仑宝山航线上涨6.9%，西澳-北仑/宝山航线上涨8.8%。
• 焦炭市场价格下跌，焦煤价格稳定，废钢价格保持不变。

四、国内钢厂生产情况

• 高炉开工率下降，产能利用率降至80%以下，预计采暖季限产将进一步加剧开工率下滑。
• 山西因环保督查影响，高炉停产较多，但下周有复产计划。

五、库存变化

• 全国钢材库存总体下降，其中螺纹钢库存跌幅最大，线材次之。
• 限产政策的实施有助于钢材库存的持续消化，进而支撑钢价上涨。

六、利润情况

• 钢铁企业盈利情况良好，盈利钢厂比例保持高位。
• 限产政策对供给端的压缩可能进一步提升盈利水平。

推荐标的

分析师推荐以下钢铁企业：

1. *ST华菱：受益于采暖季限产导致的北材南下减少，南方钢材价格更加强势。
2. 八一钢铁：注入炼铁及相关能源资产，估值低，弹性大。
3. 宝钢股份：协同和湛江钢铁进展顺利，股权激励勾勒中长期确定性。

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

结论

本周钢铁行业在环保限产政策的推动下，供需格局有所改善，钢材价格普遍上涨，库存加速消化。分析师维持“推荐”评级，认为限产政策将对行业产生积极影响，部分企业有望从中受益。未来需关注限产执行力度及下游需求变化。