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迈科期货早评总结（2020年3月23日）

核心内容概述

2020年3月23日的迈科期货早评指出，化纤市场整体呈现震荡运行态势。原料端承压，而部分产品如PTA和短纤则受到一定支撑，市场情绪较为谨慎。报告对PTA、MEG和PF三大主要品种进行了详细分析，并给出了相应的操作建议。

主要观点与分析

1. 原料端表现

• 原油（布伦特）：价格为64.62美元/吨，小幅上涨0.09美元/吨。由于欧洲公共卫生事件未见明显缓解，需求担忧抑制了油价上涨动能，预计油价将震荡运行。
• 乙烯（东北亚）：价格为1090美元/吨，下跌10美元/吨。
• 石脑油（CFR日本）：价格为576美元/吨，上涨3美元/吨。
• PX：价格为784美元/吨，上涨9美元/吨。

2. 化纤品种价格走势

关键信息分析

PTA（精对苯二甲酸）

• 现货价格：4305元/吨，下跌40元/吨。
• 期货价格：4354元/吨，上涨48元/吨。
• 原料端：PX价格略有上涨，但PX加工差近期下滑，预计随着原油价格回落，PX加工差将有所回升，对PTA价格形成一定支撑。
• 供应端：PTA在3-4月将集中检修，当前负荷率为82.9%，周环比上升，需持续关注检修情况。
• 需求端：聚酯开工率维持在94.2%，周环比上升，需求支撑良好。
• 操作建议：短线在4360元附近做多TA2105合约。

MEG（乙二醇）

• 现货价格：5140元/吨，上涨25元/吨。
• 期货价格：5035元/吨，上涨118元/吨。
• 原料端：受原油下跌影响，乙二醇原料端价格亦有所下滑，成本支撑减弱。
• 供应端：乙二醇开工率为73%，周环比下降，后期关注镇海石化检修时间。
• 需求端：聚酯开工率尚可，对乙二醇需求保持支持。
• 库存情况：当前库存为63.5万吨，环比略有上升，但整体仍处于低位。
• 操作建议：建议观望。

PF（短纤）

• 现货价格：7075元/吨，下跌25元/吨。
• 期货价格：7206元/吨，上涨192元/吨。
• 原料端：PTA价格有所支撑，对短纤成本形成一定维系作用。
• 供应端：直纺短纤开工率为98.5%，周环比上升明显，后期现金流或将反弹。
• 需求端：涤纱开工率维持在75%左右，反弹良好，但尚未出现突破性变化。
• 操作建议：短线背靠7130元附近做多PF2105合约。

消息面影响

• 原料端：美原油库存连续四周增长，美俄关系紧张，市场对原油需求的担忧加剧。
• 化纤端：伊朗一套40万吨/年产能设备重启，提升供应预期；华南125万吨PTA装置及上海远纺14万吨直纺短涤装置即将检修，对市场形成阶段性支撑。

操作建议总结

• PTA：建议在4360元附近做多TA2105合约。
• MEG：暂不操作，建议观望。
• PF：建议在7130元附近做多PF2105合约。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于CCF及卓创资讯，可能存在误差。
• 投资者应自行判断市场风险，自行决策，公司不承担因操作失误导致的损失。