20210319-迈科期货-早评_原料端承压_化纤价格震荡运行__2页_341kb

迈科期货早评总结（2020年3月19日）

核心内容

本报告对化纤产业链相关商品的现货及期货价格进行了分析，并结合市场消息与供需情况，提出了相应的操作建议。

主要观点

原料端承压，化纤价格震荡运行

• 原油价格承压：受美原油库存连续四周增长、美俄关系紧张及美元走强的影响，油价受到压制。
• 乙烯、石脑油、PX价格下跌：这些关键原料价格均出现下跌，导致成本端支撑减弱。
• 乙二醇（MEG）价格止跌：MEG主力合约价格在连续下跌后止跌，但成本支撑仍偏弱。

化纤产业链价格表现

关键信息

PTA分析

• 原料端支撑减弱：原油及PX价格下跌，导致成本支撑减弱。
• 供应端支撑增强：PTA将在3-4月迎来检修高峰期，当前负荷为77.3%，后期供应将减少，对价格形成支撑。
• 需求端积极：聚酯开工率在93.9%，环比上升，对PTA需求有支撑作用。
• 操作建议：短线在4450附近做多TA2105合约。

MEG分析

• 价格止跌：MEG主力合约价格止跌，但整体仍承压。
• 原料端下跌：石脑油、乙烯等原料价格下跌，导致成本支撑减弱。
• 供应端稳定：乙二醇开工率在73%，环比回升，短期内无大规模检修或产能释放。
• 需求端支撑：聚酯开工率尚可，对MEG需求保持稳定。
• 操作建议：建议观望。

PF分析

• 价格调整幅度较大：短纤价格有所下降，近期波动明显。
• 原料支撑增强：PTA价格可能受到支撑，从而对短纤成本形成一定支撑。
• 开工率稳定：直纺短纤开工率在95.5%，变化不大；涤纱开工率在75%，反弹良好。
• 现金流预期反弹：短期短纤现金流可能有所回升，目前在575元/吨附近。
• 操作建议：短线背靠7160附近做多PF2105合约。

市场影响因素

• 国际局势：美俄关系紧张、公共卫生事件影响尚未结束。
• 库存变化：PTA库存处于较低水平，MEG库存环比略有减少。
• 供需关系：PTA与MEG供应端有所收缩，需求端保持相对稳定。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源为CCF及卓创资讯，可能存在误差。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。

操作建议汇总

• PTA：短线在4450附近做多TA2105。
• MEG：建议观望。
• PF：短线背靠7160附近做多PF2105。