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迈科期货早评总结：2020年3月15日

核心内容概述

本报告分析了2020年3月15日化纤产业链相关商品的价格走势及市场影响因素，重点涉及乙二醇（EG）、PTA（精对苯二甲酸）和短纤（PF）三大核心品种。整体来看，原料成本下移对化纤价格形成压力，市场呈现震荡格局，投资者需关注库存变化及供需动态。

主要观点与关键信息

一、现货与期货价格走势

• EG（乙二醇）：现货价格下跌125元/吨，期货价格亦下跌29元/吨，价格承压明显。
• PTA：现货价格上涨135元/吨，期货价格微涨12元/吨，整体走势偏强。
• PF（短纤）：现货价格持平，期货价格下跌30元/吨，价格调整幅度较大。

二、原料价格变化

• 原油价格：受美元走强影响，油价承压，但拜登财政刺激方案可能提升需求，需关注库存数据变化。
• 乙烯与PX：价格维持稳定或小幅上涨，对PTA和MEG的成本支撑仍存。

三、市场动态与供需分析

PTA（精对苯二甲酸）

• 供应：近期负荷降至约77.3%，供应有所减少。
• 需求：下游聚酯开工率回升至93.9%，需求支撑增强。
• 成本：PX价格坚挺，成本支撑仍存。
• 操作建议：短线在4450附近做多TA2105合约。

MEG（乙二醇）

• 供应：乙二醇开工率维持在74.64%，但部分设备即将重启，后期供应可能增加。
• 需求：聚酯开工率回升，对乙二醇需求有所支撑。
• 库存：港口库存维持低位，约64.2万吨，周环比下降。
• 操作建议：当前价格调整幅度较大，支撑性不明显，建议观望。

PF（短纤）

• 开工率：直纺短纤开工率在95.5%，变化不大。
• 现金流：近期有所反弹，但销售情况不理想，后期现金流或下降。
• 涤纱开工率：维持在75%左右，难以突破。
• 操作建议：短线背靠7550附近做空PF2105合约。

四、消息面影响

1. 原料方面：

   • 拜登签署财政刺激方案，可能提升原油需求，但市场对产能释放和库存平衡仍持谨慎态度。
   • 美元指数持续走强，对油价形成压力。

2. 化纤方面：

   • 科威特一套53万吨/年产能设备检修，对PTA供应产生一定影响。
   • 内蒙古一套30万吨/年MEG设备预计重启，可能增加MEG供应。
   • 华东一套250万吨/年PTA设备已出料，对PTA供应有所支撑。

操作建议总结

• PTA：建议短线在4450附近做多TA2105合约。
• MEG：当前价格调整幅度较大，建议观望。
• PF：建议短线在7550附近做空PF2105合约。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于市场信息，可能存在误差，不承担由此引发的损失。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，避免盲目操作。

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