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迈科期货早评总结（2020年3月16日）

核心内容概述

本报告为迈科期货于2020年3月16日发布的早评，主要分析化纤产业链中主要产品（PTA、MEG、PF）的价格走势及市场影响因素。报告指出，原料成本下移对化纤价格形成压力，同时市场供需变化和宏观经济因素也对价格产生影响。

主要观点

原料价格走势

• 原油（布伦特）：价格为68.88美元/吨，较前一交易日微跌0.34美元/吨，受美元指数上涨影响，油价承压。
• 乙烯（东北亚）：价格为1200美元/吨，价格持平。
• 石脑油（CFR 日本）：价格为630美元/吨，上涨8美元/吨。
• PX：价格为845美元/吨，上涨4美元/吨。

整体来看，原油价格震荡，而乙烯、石脑油和PX价格略有上涨，对部分化纤产品成本支撑有所增强。

化纤产品分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 现货价格：4520元/吨，下跌10元/吨。
• 期货价格：4548元/吨，下跌2元/吨。
• 市场分析：
  • 原料支撑仍存，PX价格坚挺，成本支撑持续。
  • 当前PTA负荷降至77.3%，供应减少。
  • 下游聚酯开工率上升至93.9%，对PTA需求有所支撑。
  • 综合成本与需求因素，PTA具备逢低布局多单的潜力。

2. MEG（乙二醇）

• 现货价格：5550元/吨，上涨80元/吨。
• 期货价格：5270元/吨，上涨23元/吨。
• 市场分析：
  • 成本支撑减弱，原油价格调整影响乙二醇成本。
  • 前期乙二醇价格上涨带动各工艺利润改善，市场有获利了结意愿。
  • 当前MEG开工率维持在74.64%，未出现明显变化。
  • 港口库存维持低位，约64.2万吨，周环比略有下降。
  • 聚酯开工率回升，或将对乙二醇需求形成支撑。
  • 由于价格调整幅度较大，短期支撑性不明显，建议投资者观望。

3. PF（短纤）

• 现货价格：7360元/吨，下跌40元/吨。
• 期货价格：7436元/吨，下跌112元/吨。
• 市场分析：
  • 短纤价格大幅下跌，市场情绪偏空。
  • 直纺短纤开工率维持在95.5%，变化不大。
  • 产销率为12.47%，销售情况不理想，现金流或有所下降。
  • 涤纱开工率良好，维持在75%左右，但难以突破。
  • 在此背景下，短纤或可逢高沽空。

操作建议

• PTA：短线在4450附近做多TA2105合约。
• MEG：建议观望。
• PF：短线背靠7550附近做空PF2105合约。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅针对商业客户和职业投资者，不得转给其他人员。
• 报告中所引用数据来源可靠，但不保证绝对正确。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作，避免因依据本报告操作而产生损失。