20180626-招商证券-弘亚数控-002833.SZ-小非解禁窗口期结束_低估值进入修复_4页_784kb_784kb

弘亚数控（002833.SZ）总结

核心内容

弘亚数控（002833.SZ）是一家专注于板式家具机械制造的领先企业，其当前股价为52.97元。文档主要分析了公司近期的股价表现、财务数据、行业前景以及投资评级。

主要观点

• 小非减持窗口期结束：广州海汇成长创业投资中心作为主要股东，其减持窗口期已于2018年6月26日结束，且在此期间并未减持，表明股东对公司未来增长持积极态度。
• 行业前景乐观：板式机械国产设备正处于“黄金五年”，受益于定制家具行业的快速发展，尤其是以欧派、索菲亚为代表的定制家具企业，过去五年年均增长率接近30%。随着定制家具渗透率的提升及二次装修市场的扩张，行业增长潜力巨大。
• 公司具备竞争优势：弘亚数控作为行业龙头，产品广泛应用于索菲亚、全友家私、好莱客衣柜等知名家具企业，同时通过收购意大利品牌Masterwood，增强了产品线和销售渠道。公司供应链地位强势，且对经销商要求款到发货，有效控制风险。
• 财务表现良好：公司近年来营收和净利润保持快速增长，毛利率和净利率稳定，ROE表现优异。尽管2018年中报预测管理费用有所上升，但整体增长态势不变。
• 估值处于低位：公司当前PE和PB均处于历史低位，尤其是P/E为22.1倍，P/B为5.9倍，显示其估值具有修复空间。
• 投资评级强烈推荐：基于行业增长前景和公司基本面，文档强烈推荐弘亚数控，认为其股价表现有望超越沪深300指数20%以上。

关键信息

股价表现

• 当前股价：52.97元
• 股价走势：受小非减持压制，但窗口期结束，市场情绪有望改善

财务数据（单位：百万元）

股东情况

• 主要股东：李茂洪，持股比例40.24%
• 广州海汇：持股750万股，占股本比例5.54%
• 李明智：个人持股675万股，占比4.99%

财务预测（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数

风险提示

• 原材料价格继续大幅上涨
• 定制家具行业发展不及预期
• 市场竞争加剧

结论

弘亚数控作为国内板式家具机械行业的龙头企业，受益于定制家具行业的快速增长和市场渗透率的提升，未来增长潜力显著。当前估值处于低位，市场情绪改善后有望迎来修复。尽管存在一定的风险因素，但公司基本面稳健，财务表现良好，具备较强的行业竞争力，因此被强烈推荐。