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报告摘要

2022-05-30 甲醇早报总结

核心内容概述

2022年5月30日甲醇早报主要分析了国内甲醇市场的基本面、基差、库存、盘面表现及主力持仓情况，同时涵盖了近期多空因素、国内外价格走势、各工艺生产利润、甲醇装置检修状况等内容。整体市场呈现震荡整理态势，投资者需关注宏观政策、煤炭成本及部分烯烃项目动向。

主要观点

1. 市场基本面

国内甲醇市场本周预计延续窄幅震荡行情，因煤炭成本支撑及淡季需求利空并存，基本面矛盾有限。
甲醇春检装置逐步重启，但供应端修复有限，叠加成本支撑和库存偏低，内地市场窄幅调整概率较大。

2. 基差与期货盘面

5月27日，江苏甲醇现货价为2780元/吨，基差为-25元/吨，现货贴水期货。
甲醇期货价格在20日均线上方，盘面偏多。

3. 库存情况

截至2022年5月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为63.55万吨，较上周微降0.35万吨。
沿海地区可流通货源约36.6万吨，较上周增加0.8万吨。

4. 主力持仓

主力合约空单增加，偏空。

关键信息

5. 多空因素分析

利多因素

外盘商谈倒挂，叠加汇率贬值，对内盘港口有支撑。
西南部分气田检修导致气制甲醇产能略降，后续或有停车预期。
西北、山西部分项目检修，局部供应减少。
期货盘面高位整理，对市场心态有一定支撑。
煤价走势坚挺，对甲醇成本端有支撑。

利空因素

5月甲醇进口相对充裕，预计105万吨附近。
阳煤烯烃持续检修，鲁西故障降负，盐湖临停，宁波项目降负。
部分装置重启放量，如兖矿榆林二期、东华负荷恢复。
6-7月份南方雨水增多，地产和出口偏弱，或对甲醛、板厂等需求形成利空。

行情驱动与风险点

行情驱动：成本端支撑明显，外盘能源类期货强势，甲醇有所跟随。
风险点：疫情大规模扩散可能对市场情绪和物流造成影响。

价格与价差结构

项目	现值（元/吨）	前值（元/吨）	涨跌（元/吨）
江苏甲醇现货	2780	2725	+55
鲁南甲醇现货	2600	2600	0
河北甲醇现货	2550	2550	0
内蒙古甲醇现货	2370	2385	-15
煤价（环渤海动力煤）	735	735	0
CFR中国主港	348	343	+5
进口成本	2875	2810	+65

价差结构

进口价差：5月27日为+70元/吨，较前值上涨57元/吨。
江苏-鲁南：价差为+180元/吨，较前值上涨55元/吨。
江苏-河北：价差为+230元/吨，较前值上涨55元/吨。
江苏-内蒙古：价差为+410元/吨，较前值上涨70元/吨。
中国-东南亚：价差为-65元/吨，维持不变。

甲醇各工艺生产利润

工艺	本周利润（元/吨）	上周利润（元/吨）	涨跌（元/吨）
煤制	-397	-382	-15
天然气	-750	-750	0
焦炉气	100	100	0

甲醇负荷与检修情况

国内负荷

全国加权平均：74.84%，较上周增加0.86%。
华东：74.76%，维持不变。
西北：83.96%，较上周增加3.52%。
山东：51.18%，较上周下降2.70%。
西南：73.75%，较上周下降2.15%。

检修情况

西北地区：包括新疆天业一期、包钢庆华、甘肃华亭、青海中浩、新疆新业、陕西渭化、陕焦、兖矿榆林二期等，部分装置已恢复或计划检修。
华北地区：山西利达、大土河、明水、克矿国宏等，部分装置因原料问题或疫情降负。
华中地区：中原大化、河南心连心、鹤壁宝马、卫辉豫北等，部分装置因乙二醇重启或限气降负。
西南地区：泸天化、卡贝乐、川维、玖源等，因限气或故障检修，产能有所下降。
山东地区：阳煤恒通、联盟化工、明水、克矿国宏等，部分装置检修或降负。

外盘与进口情况

CFR中国：5月27日为347.5美元/吨，较前值上涨1.46%。
CFR东南亚：5月27日为412.5美元/吨，较前值上涨1.23%。
进口价差：5月27日为-95元/吨，较前值下跌91元/吨。

甲醇下游产品

甲醛

现货价格稳定在1210元/吨，生产利润为-185元/吨，负荷为29.80%。

二甲醚

现货价格为4100元/吨，生产利润为179元/吨，负荷为26.03%。

醋酸

现货价格为5500元/吨，生产利润为2771元/吨，负荷为85.40%。

MTO

现货价格为9000元/吨，生产利润为-1396元/吨，负荷为81.22%。

甲醇仓单与有效预报

项目	本周（张）	上周（张）	涨跌（张）
仓单	4120	4120	0
有效预报	0	0	0

总结建议

短线操作：建议在2780-2850区间偏多操作。
长线操作：多单轻仓持有。
关注点：宏观政策、煤炭成本、烯烃项目动向及疫情扩散情况。

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