20240119-宝城期货-甲醇周报_多空博弈加剧_甲醇震荡偏强_12页_1mb

专业研究·创造价值 [报告摘要]

报告主题： 甲醇市场分析
日期： 2024年1月19日

核心观点

受国内煤炭期货价格企稳反弹支持，尽管甲醇供需基本面转弱，多空因素博弈加剧，本周甲醇期货主力合约呈现宽幅震荡整理，期价在2320-2380元/吨区间运行，累计小幅上涨120%。甲醇5-9月差收窄。基于成本支撑可能对冲供需偏弱影响，预计后市维持震荡偏强走势。

市场回顾

现货价格： 华东、华南、华北地区甲醇现货价格周环比小幅上涨，基差维持在139元/吨水平。

供需预期

产量与开工： 开工率小幅增长，周度产量增加，全年产量同比增幅大。
进口数据： 2023年11月进口同比大幅增长，预计1月进口到货量维持低位；伊朗装置持续停车。
需求表现： 下游如甲醛、二甲醚仍处于亏损，MTO利润改善，整体需求偏弱。

库存与成本

库存更新： 港口库存小幅增加，十四连增；内陆库存小幅下降。
成本与利润： 煤制甲醇成本居高，亏损幅度略有缩小，利润水平仍偏弱。

结论

2023年经济数据符合预期后宏观真空期减弱，产业因子主导原罪。成本端支撑延续，多空博弈背景下震荡偏强观点未改，预计甲醇2405合约维持震荡偏强格局。