20240518-国投证券-环保及公用事业行业周报_水电和太阳能发电量显著提升_继续关注泵表板块投资机遇_15页_1012kb

国投证券环保公用事业行业周报（2024年5月18日）

本周核心观点

• 水电、太阳能发电显著增长：4月水电、太阳能发电量同比增速分别大幅提升至21%和214%，成为能源结构优化的重要动力。继续看好泵表板块在设备更新和管网改造需求下的投资机会。

• 天然气需求与价格持续上行：4月天然气产量同比增长，进口量大增207%。政策推动与消费回暖叠加，推举燃气股【蓝天燃气】等。

• 政策驱动市政设施升级：四川等多地推进设备更新政策，明确城市燃气管网、污水收集系统等改造目标。利好泵表龙头【金卡智能】及水务泵站企业【凌霄泵业】、【中金环境】。

• 煤电一体化优势显现：通过煤电联营机制降低燃料成本波动，抵御电价下跌风险。推荐【新集能源】、【陕西能源】及【内蒙华电】。

市场信息跟踪

• 碳交易市场活跃有所下降，区域分化明显，北京地区碳价高企，福建较低。

• LNG价格国际区域分化，市场价上涨，但结构性调整显著。

• 锂电回收材料价格震荡：碳酸锂价格继续下行，碳酸钴、镍则区间波动，锰价格则强劲上涨。

行业要闻

上周环保及公用事业板块多数上涨，增长亮点集中在大气治理、固废、节能和水务领域。利好政策如《生活垃圾填埋场污染控制标准》正在落地，可再生能源目标不断加大，设备再更新补贴预期增强，推动清洁能源转型与基础服务升级。

投资组合推荐逻辑

重点推荐以下标的及其投资逻辑：

• 【蓝天燃气】：稀缺的河南长输管网运营龙头+高分红传统型企业，气价保底+下游城燃并购+光伏等清洁能源延伸能力强，达成三年连续高分红承诺，估值长期低估。

• 【中国广核】：中国第一大核电企业，装机量最高，核电政策加速打开、安全验证核能确定性的回报逻辑，预期2024年迎来业绩拐点。

• 【佛燃能源】：佛山燃气龙头，经营稳健，依托氢能布局落实“碳中和”战略，隔膜压缩机突破、城燃业务高周转驱动未来增长。

• 【陕西能源】：陕煤集团旗下，一体化运营优势显著，煤矿、电网联动降低燃料成本，现金流充裕，市场化改革下盈利模式多样。

投资风险提示

• 政策落地不及预期
• 项目建设与投产进度延迟
• 部分公司存在高比例解禁压力

本报告所提投资建议和侧重点均为基于当前内外部环境分析所得，供投资者参考，但不构成具体操作意见。