20260420-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_基本面驱动有限_双焦反弹存疑_9页_799kb

文档总结

核心内容

2026年4月20日发布的报告分析了焦煤与焦炭（双焦）市场的近期走势及基本面情况。整体来看，双焦市场呈现震荡格局，缺乏强劲的驱动因素。报告从上下游产业链、期货市场数据、行业要闻及库存变化等多个角度展开分析。

主要观点

下游分析

• 高炉开工良好，铁水产量持续增加。
• 钢厂焦炭生产维持，日均产量微降，库存有所增加。
• 钢厂盈利率环比下降0.43个百分点，同比减少7.36个百分点。
• 铁水产量维持高位，但终端需求弹性不足，高炉利润不佳，限制了原料需求的增长空间。

中游分析

• 焦化利润良好，焦企开工持稳，焦炭产量微降。
• 焦炭库存降速放缓，产能利用率环比下降0.18个百分点。
• 全国平均吨焦盈利为38元/吨，环比下降2元/吨。

上游分析

• 国内煤矿开工回升，原煤产量与库存增加。
• 精煤产量与库存回落，产能利用率环比上升0.6个百分点。
• 原煤日均产量204.9万吨，环比增加1.4万吨。
• 原煤库存541.3万吨，环比增加14.3万吨。
• 精煤日均产量78.9万吨，环比减少1.1万吨。
• 精煤库存209.6万吨，环比减少10.9万吨。

现货市场

• 炼焦煤价格稳中调整，焦炭第二轮上涨已落地。
• 基本面显示，上游供应增加，中游利润良好但库存下降放缓，下游需求有限。

期货市场

• 上周主要期货市场中，焦煤焦炭期货在前低附近技术性反弹。
• SHFE螺纹钢收盘价3133元/吨，涨跌幅1.10%。
• SHFE热卷收盘价3324元/吨，涨跌幅1.56%。
• DCE铁矿石收盘价778.5元/吨，涨跌幅3.32%。
• DCE焦煤收盘价1226.0元/吨，涨跌幅1.91%。
• DCE焦炭收盘价1695.0元/吨，涨跌幅3.35%。

预计走势

• 预计双焦市场将维持震荡走势，缺乏明确的上涨动力。
• 风险因素包括宏观政策超预期和需求不确定性。

关键信息

行情数据

• 焦炭：日均产量47.32万吨（环比-0.09万吨），产能利用率86.48%（环比-0.16%），库存685.21万吨（环比+5.93万吨），可用天数12.57天。
• 焦煤：日均产量78.9万吨（环比-1.1万吨），产能利用率91.7%（环比+0.6%），库存209.6万吨（环比-10.9万吨）。

港口库存

• 全国16个港口进口焦煤库存495.73万吨（环比-1.96万吨）。
• 全国18个港口焦炭库存316.65万吨（环比+2.05万吨）。

行业要闻

1. 2026年一季度我国货物进出口总额11.84万亿元，同比增长15%。
2. 3月末社会融资规模存量同比增长7.9%，M2同比增长8.5%。
3. 1-3月全国房地产开发投资同比下降11.2%，房屋施工面积同比下降11.7%。
4. 1-3月全国固定资产投资同比增长1.7%，其中工业投资增长5.8%，采矿业投资增长15.0%。

投资咨询团队

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
• 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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