20210806-国都期货-焦煤焦炭晨报_双焦基本面强势_反弹突破前期高点_7页_444kb

双焦基本面强势，反弹突破前期高点总结

核心内容

本报告分析了8月5日焦煤与焦炭的市场行情，并结合现货价格、政策动态及市场供需情况，给出了操作建议与风险提示。整体来看，双焦市场在政策推动下有所反弹，但基本面仍面临供给不足与需求疲软的双重压力，市场预期风格逐步转变。

市场行情回顾

焦煤

• 主力合约JM2109：

  • 开盘：2313.5元/吨
  • 收盘：2325.5元/吨（+12）
  • 涨幅：2.02%
  • 振幅：2.08%
  • 成交量：266,224吨（-2,631）
  • 持仓量：193,656吨（-2,217）
  • 夜盘收于：2340元/吨
  • 夜盘涨幅：0.24%

• 现货价格：

  • 京唐港主焦煤：2600元/吨（0）
  • 乌海主焦煤：2000元/吨（+50）
  • 全国现货价格普涨，京唐港与JM2109升水274.5元/吨，基差走弱。

焦炭

• 主力合约J2109：

  • 开盘：2950元/吨
  • 收盘：2944.5元/吨（-5.5）
  • 涨幅：1.80%
  • 振幅：1.71%
  • 成交量：277,913吨（+18,866）
  • 持仓量：166,167吨（+7,113）
  • 夜盘收于：2979元/吨
  • 夜盘涨幅：0.49%

• 现货价格：

  • 天津港准一级焦：2990元/吨（0）
  • 天津港一级焦对J2109升水45.5元/吨，基差走强。

操作建议

焦煤

• 焦煤价格逐渐筑顶，缺乏大幅上涨基础。
• 短期高位宽幅震荡，长期看供给不足问题有所缓解，但需求不佳。
• 市场预期风格转变，由供不应求转向加大供给，焦煤下方支撑减弱。
• 建议逢高布局空单。

焦炭

• 焦炭价格再次提涨，受焦煤供应不足影响，市场紧缺。
• 高位政策调控措施来临，焦炭承压运行，有高位继续回落风险。
• 建议逢高布局空单。

政策与市场动态

• 煤炭保供政策：

  • 国家发展改革委、国家能源局允许联合试运转到期煤矿延期1年，加快审批流程，提升供给。
  • 山西省能源局公告8家煤矿产能信息，涉及1230万吨/年。
  • 煤矿安全仍是生产红线，严禁超产，强调安全生产前提下的增产保供。

• 钢铁行业调控：

  • 山西“2+26”城市钢厂压减粗钢产量落地，共压减146万吨，对焦炭需求形成压制。
  • 中钢协数据显示，7月下旬重点钢企粗钢日均产量环比下降3.97%，钢材库存量减少7.40%，表明需求不足。

• 疫情影响：

  • 全国疫情多点发生、局部暴发，江苏、湖南等地生产运输受阻，对行业产运销造成打压。

市场分析与展望

• 供需矛盾：

  • 焦煤主要矛盾集中在供给不足，但多渠道保供措施逐步落实，供给预期有所改善。
  • 焦炭市场仍处于供不应求状态，下方支撑较强，但环保检查与双高限产政策持续，压制需求。

• 库存与价格走势：

  • 焦炭港口库存与焦化厂库存持续下降，拐点预期到来。
  • 焦煤各地库存下降，市场走势呈现高位震荡。

• 风险提示：

  • 保供政策不及预期。
  • 疫情扩散超预期。
  • 双高限产执行不及预期。

数据图表

• 图1-图20展示了焦炭与焦煤主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差、港口库存、焦化厂库存、总供给量及进口量等关键指标，数据来源为wind与国都期货研究所。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，具有丰富的衍生品投资经验。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户与产业客户提供专业服务。

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