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银河计算机人工智能月报总结 | DeepSeek-V4发布，国产算力迎质变拐点

核心内容概览

本报告聚焦于2026年4月人工智能行业的发展动态与市场表现，重点分析了DeepSeek-V4的发布对国产算力产业的影响，以及北美CSP厂商资本开支上调所反映的AI需求增长。同时，报告还对市场行情、产业动态、前沿技术、企业动态及投资建议进行了全面梳理。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 整体表现：4月人工智能板块震荡上行，涨幅达6.37%，显著高于同期上证综指（5.66%）和沪深300（8.03%），但弱于创业板指（15.45%）。
• 板块分化：板块内部呈现结构分化，硬件板块表现强劲，而软件及应用板块相对疲软。
• 资金偏好：资金更倾向于业绩确定性高、预期良好的上游算力基础设施板块。

2. DeepSeek-V4发布：国产算力拐点

• 发布日期：2026年4月24日，DeepSeek-V4预览版上线并开源。
• 技术亮点：
  • 完全运行在华为昇腾950PR推理芯片上。
  • 底层代码从CUDA全面转向华为CANN Next框架。
• 意义：
  • 强化“国产模型+国产算力”的闭环。
  • 提升市场对国产算力可用性、可扩展性与可商用性的信心。
  • 标志国产算力从政策驱动向订单驱动转变。
• 传导逻辑：
  1. 短期：拉动昇腾芯片、服务器等硬件需求。
  2. 中期：推动行业一体机/私有化MaaS部署。
  3. 长期：在鸿蒙端云协同中释放原生AI应用红利。

3. 北美CSP厂商资本开支上调，AI需求强劲

• 资本开支上调：微软、亚马逊、Meta和谷歌将今年资本开支上调至7250亿美元，高于市场预期的6700亿美元，同比增长77%。
• 业绩表现：谷歌一季度总营收1099亿美元，同比增长22%，净利润626亿美元，同比增长81%。
• 核心增长：谷歌云业务营收突破200亿美元，同比增长63%，成为主要增长引擎。
• 行业趋势：AI商业化闭环加速，AI军备竞赛进入白热化阶段，下游需求持续强劲。

关键信息

• 市场表现：人工智能板块4月表现优于大盘，但内部结构分化明显。
• DeepSeek-V4：标志着国产算力技术突破，具备更强的国产化与商业化潜力。
• 北美CSP动态：资本开支大幅上调，反映AI基础设施建设需求旺盛。
• 投资建议：建议关注景气度较高的上游算力基础设施，尤其是国产算力产业链相关企业。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• 科技巨头竞争加剧
• 法律监管风险
• 供应链风险
• 下游需求不及预期

报告结构

• 一、市场行情回顾

  • 整体行情
  • 代表企业
  • 板块估值

• 二、人工智能产业动态

  • 数据要素、数据交易所新闻及政策
  • 算法端：国内外大模型动态
  • 算力端：AI服务器、AI芯片动态

• 三、前沿行业动态

  • 前沿技术动态
  • 前沿政策动态

• 四、前沿企业动态

  • 前沿产品动态
  • 投融资事件

• 五、投资建议

• 六、风险提示

附注

• 本文摘自中国银河证券2026年5月4日发布的研究报告《【银河计算机】行业月报_4月人工智能月报DeepSeek-V4发布，国产算力迎质变拐点》。
• 分析师：吴砚靖（S0130519070001）、鲁佩（S0130521060001）、胡天昊（S0130525070004）。
• 报告评级体系：基于未来6-12个月行业指数或公司股价相对基准指数的表现，分为推荐、中性和回避。