> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # DeepSeek V4 发布，Anthropic 估值万亿 —— 2026.04.18—2026.04.24 周报总结 ## 核心内容 本周大模型行业聚焦于 **Agent企业级工作流落地、模型与多模态能力迭代、商业化体系重构** 以及 **应用场景落地**，同时 **算力扩容** 作为重要支撑也在同步推进。 --- ## 主要观点 ### 1. **模型能力与效率提升** - **DeepSeek V4** 预览版发布并开源，重点提升 **Agent能力、代码能力、世界知识与复杂推理能力**，支持 **百万级上下文窗口**，有助于长文档处理、代码仓库理解和复杂任务执行。 - 引入 **CSA + HCA混合注意力机制**，优化长上下文推理效率，降低计算量与KV Cache占用。 - 强化对 **国产芯片和软件栈** 的适配，推动模型从单一GPU生态向国产算力平台迁移。 ### 2. **Agent从工具转向企业级协作** - Agent竞争重点从 **单点工具调用** 向 **组织协作、企业数据、长期任务执行、经验沉淀和多Agent协同** 转变。 - **OpenAI** 发布 **Workspace Agents、Chronicle、Codex Labs**，支持团队共享Agent、屏幕上下文记忆、企业内部落地服务。 - **Google** 以 **Agentic Enterprise** 为核心，发布 **Gemini Enterprise App、Agentic Data Cloud** 和 **Workspace大规模更新**，覆盖无代码Agent创建、长流程Agent、企业数据连接与管理、办公套件协同及第三方Agent生态。 ### 3. **模型与多模态能力持续迭代** - **OpenAI GPT-5.5** 强化 **Agentic Coding、计算机使用、知识工作和早期科学研究** 能力，并推出 **ChatGPT Images 2.0**，内置“思考”能力，提升细节遵循、文本渲染和复杂场景生成能力。 - **Anthropic** 发布 **Claude Design**，支持用户通过自然语言协作生成设计、原型和幻灯片。 - **通义** 开源 **Qwen3.6-27B**，并发布 **Qwen3.6-Max-Preview**，在Artificial Analysis榜单登顶最佳国产模型。 - **字节跳动** 发布 **Seed3D2.0**，升级几何精度和纹理材质。 - **Kimi** 开源 **K2.6**，支持 **300个子Agent并行完成4000个协作步骤**，可不间断编码13小时，编写/修改超4000行代码。 ### 4. **商业化体系与场景闭环验证** - **OpenAI** 设置 **Flex和Priority定价**，按优先级分层，提升服务灵活性与成本控制。 - **Anthropic** 对 **Claude Code** 新订阅用户进行 **A/B测试**，探索Agent场景下推理消耗波动的定价策略。 - **通义** 开放 **AI办事能力**，接入东方航空全流程AI机票服务；**智谱AutoClaw** 上线 **自进化与Skill商店**，并推出 **GLM Office五件套**。 - 厂商通过 **分层定价、产品测试、垂类嵌入** 验证可付费边界与可持续交付方式。 --- ## 关键信息 ### 国内厂商动态 | 厂商 | 动态内容 | |------------|--------------------------------------------------------------------------| | **DeepSeek** | 发布并开源DeepSeekV4，支持百万级上下文，强化Agent与代码能力，适配国产算力 | | **字节跳动** | 豆包月活达3.45亿，与DeepSeek合作进入车载语音场景；发布Seed3D2.0 | | **通义** | 千问月活1.66亿，开放AI办事能力，接入东方航空；开源Qwen3.6-27B；发布Qwen3.6-Max-Preview | | **智谱** | AutoClaw上线自进化与Skill商店，支持关键词与自动检测 | | **Kimi** | 月活834万，开源K2.6，支持多Agent协作与长时运行 | ### 海外厂商动态 | 厂商 | 动态内容 | |------------|--------------------------------------------------------------------------| | **Anthropic** | 私募估值突破1万亿美元；与Amazon达成算力合作；发布Claude Design | | **OpenAI** | Codex WAU超400万；发布GPT-5.5，分层定价；推出ChatGPT Images 2.0、Chronicle、Codex Labs | | **Google** | 发布Gemini Enterprise Agent Platform与Agentic Data Cloud；更新Workspace功能；发布第八代TPU | --- ## 算力扩容 - **Anthropic** 与 **Amazon** 达成重大算力合作，未来十年投入超1000亿美元用于AWS技术。 - **Google** 发布 **第八代TPU**，分别针对训练（TPU8t）与推理（TPU8i），性能提升显著，推理性能/美元提升80%。 --- ## 风险提示 - 技术迭代不及预期； - Agent产品在企业级场景落地节奏不及预期； - 付费转化不及预期； - 数据安全、网络安全及监管政策趋严； - 头部厂商竞争加剧。 --- ## 投资评级 - **行业评级：看好**（维持）：行业指数相对于沪深300指数表现 **+10%** 以上。 - **股票投资评级说明**： - 买入：相对于沪深300指数表现 **+20%** 以上； - 增持：相对于沪深300指数表现 **+10% ~ +20%**； - 中性：相对于沪深300指数表现 **-10% ~ +10%**； - 减持：相对于沪深300指数表现 **-10%** 以下。 --- ## 法律声明 本报告由 **浙商证券股份有限公司** 制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需独立评估。未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。