20260430-中国银河-计算机行业行业月报_DeepSeek-V4发布_国产算力迎质变拐点_28页_12mb

报告摘要

2026年4月，人工智能板块呈现震荡上行趋势，整体结构分化明显，硬件板块表现强劲，软件及应用相对疲软。随着财报季的推进，国产算力基础设施业绩大幅超预期，市场对国产算力的信心增强，投资逻辑从政策驱动转向真实需求订单兑现。

DeepSeek-V4 发布：4月24日，深度求索发布 DeepSeek-V4 预览版并同步开源，标志着国产算力从政策驱动走向订单兑现。DeepSeek-V4 完全运行在华为昇腾950PR 推理芯片上，底层代码从 CUDA 全面转向华为 CANN Next 框架，强化了国产模型与算力的闭环。
市场预期变化：此次发布提升了市场对国产算力可用性、可扩展性与可商用性的信心，预计其将对昇腾芯片、服务器等硬件基础设施带来短期需求拉动，中期推动行业一体机/私有化 MaaS 部署，长期在鸿蒙端云协同中释放原生 AI 应用红利。
北美CSP厂商资本开支上调：微软、亚马逊、Meta 和谷歌等北美主要云计算服务提供商上调了资本开支，合计达 7250 亿美元，远超市场预期，验证了 AI 下游需求的强劲。谷歌业绩全面超预期，成为 AI 商业化闭环的重要推动力。
投资建议：建议关注国产算力产业链、IDC 服务商与算力租赁、大模型厂商、国产信创厂商、AI Agent 及其应用、云计算厂商、一体机及端侧 AI、数据要素产业链中相关公司等。
风险提示：包括技术迭代不及预期、科技巨头竞争加剧、法律监管、供应链及下游需求不及预期等。

A股人工智能指数（884201.WI）4月涨跌幅为 6.37%，高于上证综指（5.66%）与沪深300（8.03%），但低于创业板指（15.45%）。
人工智能指数重要成分股近三年营业收入复合增长率 18.36%，净利润复合增长率 22.92%。截至4月30日，平均估值 PE（TTM）为 70.73倍，PS（TTM）为 4.75倍。

数据要素赋能汽车产业：第九届数字中国建设峰会“数据要素赋能汽车产业价值共创分论坛”在福州举办，发布多个数据平台与工具，推动汽车行业数据要素全价值链建设。
数据资产证券化：北数所发布“八大通道”，为企业构建数据资产化闭环提供路径，包括确权、估值、风控、发行等环节。
医疗数据产品上架：郴州首批医疗数据产品成功上架湖南省大数据交易所，为医疗健康数据资产化提供参考。

MASFactory 框架：由北邮团队开源，采用 Vibe Graphing 编排范式，将自然语言指令转化为结构化工作流，显著降低 API 成本，提升开发效率。
HyperAgents 框架：华人学者 Jenny Zhang 联合 Meta AI 等机构提出，支持 AI 在非编程任务中实现自我进化与改进，解决了传统智能体在非对齐任务中难以实现闭环进化的问题。

国产算力产业链：工业富联、中科曙光、海光信息等。
IDC 服务商与算力租赁：润泽科技、光环新网、大位科技、城地香江等。
大模型厂商：智谱、MINIMAX-WP、阿里巴巴-W、腾讯控股等。
国产信创厂商：中国软件、软通动力、润和软件、达梦数据等。
AI Agent 及应用：金山办公、合合信息、科大讯飞、福昕软件、拓尔思、能科科技、道通科技、同花顺、嘉和美康、卫宁健康、国能日新、深信服、彩讯股份、恒生电子、万兴科技等。
云计算厂商：金蝶国际、金山云、优刻得等。
一体机及端侧 AI：虹软科技、海康威视、中科创达、华勤技术、萤石网络等。
数据要素产业链：深桑达A、上海钢联等。
工业软件：中控技术、鼎捷数智、华大九天、概伦电子、广立微等。

股票代码	股票名称	2026E EPS	2027E EPS	2028E EPS	2026E PE	2027E PE	2028E PE	投资评级
002230.SZ	科大讯飞	0.50	0.70	0.89	95.58	68.27	53.70	推荐
688041.SH	海光信息	1.89	2.77	3.90	156.75	106.95	75.96	推荐
688692.SH	达梦数据	5.78	7.40	9.55	45.63	35.64	27.62	-
300442.SZ	润泽科技	2.02	2.56	3.20	44.09	34.79	27.83	-
301236.SZ	软通动力	0.46	0.61	0.49	85.74	64.66	80.49	推荐