> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # DeepSeek V4 发布，Anthropic 估值万亿 ——2026.04.18—2026.04.24周报总结 ## 核心内容 本周大模型行业聚焦于 **Agent企业级工作流落地、模型与多模态能力迭代、商业化体系重构** 以及 **应用场景落地**。同时，算力扩容成为行业发展的关键支撑。国内大模型在 **模型能力、推理效率** 与 **国产算力适配** 方面取得阶段性进展，而海外厂商如 Anthropic、OpenAI、Google 等也在技术、产品和生态方面持续发力。 --- ## 主要观点 ### 1. **国内大模型进展显著** - **DeepSeek V4** 预览版发布并开源，包含 **Pro** 与 **Flash** 两个版本，采用 **MoE架构**，支持 **百万级上下文窗口**，重点提升 **Agent能力、代码能力、世界知识** 和 **复杂推理能力**。 - 强化对 **国产芯片（如华为昇腾）** 的适配，推动模型从单一GPU生态向国产算力平台迁移。 - 引入 **CSA + HCA混合注意力机制**，优化长上下文推理效率，降低计算量与 KV Cache 占用，实现从能力展示到成本可控的转变。 ### 2. **Agent 能力加速落地企业场景** - **Agent** 正从开发者工具向 **企业级工作流** 延伸，成为提升组织协作效率、执行长期任务、沉淀经验的重要工具。 - 国内厂商如 **Kimi**、**智谱AutoClaw**、**通义** 等均推出具备 **自进化、Skill商店、多Agent协同** 等功能的 Agent 系统。 - **字节跳动** 与 **DeepSeek** 模型进入 **车载语音** 和 **车主手册查询** 场景，推动 Agent 在实际业务中的落地。 ### 3. **模型与多模态能力持续升级** - **OpenAI** 发布 **GPT-5.5**，显著提升 **Agentic Coding、计算机使用、知识工作** 和 **早期科学研究能力**，并推出 **ChatGPT Images 2.0**，内置“思考”能力，提升图像生成质量。 - **Anthropic** 推出 **Claude Design**，支持用户通过自然语言协作生成 **设计、原型、幻灯片** 等视觉作品。 - **通义** 开源 **Qwen3.6-27B**，并发布 **Qwen3.6-Max-Preview**，在 **Artificial Analysis** 榜单登顶最佳国产模型。 - **字节跳动** 发布 **Seed3D2.0**，提升 **几何精度** 与 **纹理材质**。 ### 4. **商业化体系逐步完善** - **OpenAI** 引入 **Flex** 和 **Priority** 两种定价策略，按量加使用时间计费，尝试构建更细颗粒度的 **价格分层、服务优先级、预算控制** 机制。 - **Anthropic** 对 **Claude Code** 新订阅用户进行 **小规模 A/B 测试**，探索 Agent 场景下的 **推理消耗与定价策略**。 - **通义** 开放 **AI办事能力**，接入 **东方航空** 全流程机票服务，验证模型在 **垂直场景** 中的付费边界。 - **智谱AutoClaw** 上线 **Skill商店** 和 **GLM Office五件套**，推动生态级应用。 --- ## 关键信息 ### 国内厂商动态 | 厂商 | 动态详情 | |------------|----------| | DeepSeek | 发布并开源 V4，强化 Agent、代码、视觉与复杂推理能力 | | 字节跳动 | 豆包大模型月活达3.45亿，Seed3D2.0发布 | | 通义 | 千问月活1.66亿，开放 AI 办事能力，Qwen3.6-Max-Preview 发布 | | 智谱 | AutoClaw 上线自进化与 Skill 商店，GLM Office 五件套发布 | | Kimi | K2.6 开源，支持 13 小时不间断编码、4000 行代码修改、5 天持续运行等 | ### 海外厂商动态 | 厂商 | 动态详情 | |------------|----------| | Anthropic | 估值超 1 万亿美元，与 Amazon 签订算力合作，发布 Claude Design | | OpenAI | Codex WAU 超 400 万，GPT-5.5 发布，ChatGPT Images 2.0 发布，Codex CLI 泄露未发布模型 | | Google | Google Cloud Next 2026 聚焦 Agentic Enterprise，发布 Gemini Enterprise Agent Platform、Agentic Data Cloud、Gemini Enterprise App、第八代 TPU、Deep Research 代理等 | --- ## 行业趋势 - **Agent** 成为企业级工作流的重要工具，推动多步骤、长链条任务执行。 - **模型能力** 从通用提升向 **编程、视觉、复杂任务处理** 偏向。 - **算力扩容** 是支撑 Agent 场景的关键，头部厂商正在加强算力资源保障。 - **商业化验证** 正从能力展示转向付费机制与场景闭环，探索可持续的盈利模式。 --- ## 风险提示 - 技术迭代不及预期； - Agent 产品在企业级场景落地节奏不及预期； - 付费转化不及预期； - 数据安全、网络安全及监管政策趋严； - 头部厂商竞争加剧。 --- ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 --- ## 法律声明 本报告由 **浙商证券股份有限公司** 制作，信息来源于公开资料，本公司不对信息真实性、准确性及完整性作任何保证。本报告仅供客户参考，不构成投资建议。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。