20260430-国信证券-传媒互联网行业周报_DeepSeek-V4和GPT-5.5发布_关注五一档票房表现_13页_558kb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现不佳，行业指数下跌 $2.80%$，跑输沪深300（+0.86%）和创业板指（-0.29%）。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第28位，显示出行业整体承压。部分公司表现突出，如旗天科技、冰川网络、浙数文化、浙文互联等涨幅靠前，而欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视等跌幅较大。

主要观点

• AI技术进展：本周多个AI模型发布并取得重要进展，包括DeepSeek-V4预览版、腾讯混元Hy3 preview语言模型、OpenAI GPT-5.5。这些模型在上下文长度、推理性能、Agent能力等方面均有显著提升，反映出AI技术在传媒行业中的快速渗透。
• AI应用与商业化：AI Agent的发展加速，AI能力与渗透率提升，为AI应用端带来投资机会。同时，AI在营销、语料、平台等领域的应用也值得重点关注。
• 游戏与IP潮玩：受宏观风险偏好压制影响，游戏板块估值大多处于底部分位，但业绩期即将来临，建议把握游戏和IP潮玩的底部布局机会。具体推荐包括巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等。
• IP潮玩：关注泡泡玛特的底部修复机会，因其在IP潮玩领域具有较大潜力。

关键信息

AI模型发布

• DeepSeek-V4：拥有百万字（1M token）上下文读取能力，分为两个版本（V4-Pro和V4-Flash），在Agent能力、世界知识和推理性能方面领先，全面适配华为昇腾950PR芯片。
• 腾讯混元Hy3 preview：发布并开源，是一个快慢思考融合的混合专家模型，总参数295B，激活参数21B，支持256K上下文长度，是混元大模型重建的重要一步。
• OpenAI GPT-5.5：智能程度最高、使用体验最直观，运算速度更快、逻辑更精准，有助于打造AI超级应用。

电影票房

• 本周票房：4月20日-4月26日，电影票房总额为1.46亿元，前三名分别为《迈克尔·杰克逊：巨星之路》（0.29亿元，占比19.6%）、《我，许可》（0.19亿元，占比13.1%）、《蝴蝶楼·惊魂》（0.15亿元，占比10.1%）。
• 五一档电影：下周将有7部电影上映，包括《穿普拉达的女王2》《消失的人》《寒战1994》等，其中《穿普拉达的女王2》猫眼想看人数最多，达167,217人。

电视剧与综艺

• 网络剧：本周排名前五的电视剧包括《月鳞绮纪》《逐玉》《八千里路云和月》《蜜语纪》和《逍遥》。
• 综艺节目：排名前五的节目包括《乘风2026》《合伙人》《你好星期六2026》《怦然心动20岁：冬季》和《音你而来3》。

游戏表现

• 中国手游收入前三名：柠檬微趣《Gossip Harbor:Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。
• iOS游戏畅销榜：《王者荣耀》《和平精英》《崩坏：星穹铁道》居前三。
• 安卓热玩游戏：《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》《明日方舟：终末地》等。

数字藏品（NFT）

• 海外NFT市场：最近7日成交额前三名为PudgyPenguins（885.61 ETH）、LoudPunx（7.92 ETH）和Azuki Elementals（38.87 ETH）。

投资建议

1. AI应用：AI Agent发展迅速，关注受益于流量入口竞争的营销行业，以及多模态应用和AI漫剧方向，推荐昆仑万维、哔哩哔哩等。
2. 游戏与IP潮玩：把握游戏板块的底部布局机会，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等。
3. IP潮玩：关注泡泡玛特的底部修复机会。

风险提示

• 监管政策风险：AI技术发展可能面临政策不确定性。
• 业绩风险：部分公司业绩可能不达预期。
• 商誉及资产减值风险：公司可能面临商誉减值风险。
• 新技术落地风险：AI技术的商业化落地可能低于预期。

重点公司估值表

数据来源

• Wind、国信证券经济研究所预测、整理

分析师声明

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