20260427-万联证券-计算机行业跟踪报告_DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源_海内外大模型厂商纷纷提质降价_7页_821kb

DeepSeek-V4 模型预览版总结

核心内容

DeepSeek-V4 模型预览版于 2026 年 4 月 24 日正式上线并同步开源，标志着中国大模型技术的进一步突破。该模型拥有百万字超长上下文，具备国内与开源领域的领先性能，在 Agent 能力、世界知识 和 推理性能 方面表现突出。同时，DeepSeek-V4 也与多家主流云服务商和硬件厂商完成了适配，包括 华为云、英伟达、寒武纪、OpenClaw 等。

主要观点

1. 模型性能与成本优势：

   • DeepSeek-V4 模型分为两个版本：deepseek-v4-pro 和 deepseek-v4-flash。
   • V4-Flash 在世界知识储备上稍逊于 V4-Pro，但在推理性能和成本上更具优势。
   • DeepSeek-V4 创新性地引入了 DSA 稀疏注意力机制，显著提升了长上下文处理能力，同时降低了对计算资源的需求。

2. API 服务优化：

   • DeepSeek 全系 API 服务输入缓存命中价格降至原有价格的 1/10。
   • Pro 模型在 5 月 5 日前可享受 2.5 折限时优惠，进一步降低使用门槛。

3. GPT-5.5 的发布与优化：

   • OpenAI 推出 GPT-5.5，是其目前最智能、最直观的 AI 模型。
   • 相比 GPT-5.4，在完成相同任务的情况下 Token 消耗减少。
   • GPT-5.5 在 GB200 NVL72 系统 上实现了 百万 Token 成本降至 1/35，每兆瓦 Token 输出量提升 50 倍，经济效益显著。

4. StepAudio 2.5 ASR 的发布：

   • 阶跃星辰发布新一代自动语音识别模型 StepAudio 2.5 ASR。
   • 该模型采用 ASR+MTP-5 融合架构，推理速度提升 400%，时延降低 60%，推理峰值达 500 tokens/s。
   • 定价仅为 0.15 元/小时，是 StepASR2 的 十分之一，性价比极高。

5. 行业趋势分析：

   • 海内外大模型产品持续向 复杂化、专业化 迭代，同时呈现出 提质降价 的趋势。
   • Token 使用量 预计仍将保持高增长，词元经济成为重要投资机遇。
   • 中长期投资主线聚焦 AI 产业 和 数据产业，关注大模型技术升级、生态建设、智能终端应用及数据要素开发。

关键信息

• 行业表现：2026 年 4 月 24 日，申万计算机行业指数下跌 0.27%，跑输沪深300 指数 1.13 个百分点，但跑赢创业板指 0.02 个百分点。
• 估值水平：申万计算机行业 2026 年 4 月 24 日 PE-TTM 为 155.35 倍，处于较高水平，但接近 2023-2025 年历史均值 158.26 倍。
• 投资评级：
  • 行业投资评级：同步大市。
  • 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出。
• 风险提示：
  • 中美科技摩擦。
  • 地缘政治风险。
  • 产业生态建设不及预期。
  • 应用落地不及预期。
  • 数据隐私安全风险。
  • 市场竞争加剧。

结论

DeepSeek-V4 的发布与开源，不仅提升了中国大模型技术的国际竞争力，也推动了国产算力与 AI 应用的深度融合。同时，GPT-5.5 和 StepAudio 2.5 ASR 的推出，进一步展示了全球大模型在 性能提升 和 成本优化 方面的显著进展。整体来看，大模型市场正朝着 更高效、更专业、更经济 的方向发展，Token 使用量 预计将持续增长，词元经济 成为新的投资热点。建议投资者重点关注 AI 产业 和 数据产业 相关的领先企业。