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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了沪镍与不锈钢的市场动态，结合当前的库存、价格、供需情况以及宏观因素，为投资者提供了市场观点与策略建议。

主要观点

镍市场

1. 库存状况：全球与国内库存仍处于低位，尤其国内金川镍到货缓解了市场偏紧的格局。
2. 成本支撑：镍矿供应趋紧，成本支撑强劲，且印尼镍铁出口税的消息进一步刺激市场。
3. 新能源数据：新能源车9月数据再创新高，带动镍需求。
4. 宏观环境：疫情放开等宏观消息对市场形成利好。
5. 利空因素：高冰镍与中间品的增量使得成本比镍豆更低，镍铁进口再创新高，长期供应过剩预期不变，削弱了镍板在不锈钢产业链中的需求。

不锈钢市场

1. 供需结构：不锈钢产量回升，库存小幅回落，呈现供需两强的格局。
2. 成本支撑：镍矿价格偏强，成本支撑较强。
3. 中长线预期：不锈钢中长线产能增量较充裕，产量增长潜力较大，但若需求未明显改善，市场预期偏空。

关键信息

价格概览

库存数据

• 上期所镍库存：截至11月4日为3059吨，较前一交易日减少498吨。
• 沪镍仓单：11月4日为1076吨，11月7日为1317吨，增加241吨。
• 伦镍库存：11月4日为51408吨，11月7日为50790吨，减少618吨。
• 总库存：11月4日为52484吨，11月7日为52107吨，减少377吨。
• 不锈钢库存：11月4日无锡库存为41.62万吨，佛山库存为12万吨。

镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF：
  • Ni1.5%：73.5美元/湿吨
  • Ni0.9%：38美元/湿吨
• 海运费：
  • 菲律宾-连云港：14美元/吨
  • 菲律宾-天津港：15美元/吨
• 高镍：8-12品味，1385元/镍点
• 低镍：2以下品味，5300元/吨
• 成本数据：
  • 传统成本：17909元/吨
  • 废钢生产成本：16882元/吨
  • 低镍+纯镍成本：23100元/吨

折合国内价格

按LME收盘价计算，电解镍折合国内价格为196527元/吨。

个人观点与策略建议

镍观点

• 当前镍低库存状态仍持续，18仓库库存小幅回落。
• 升贴水呈现先升后降的趋势，市场成交心态趋于理性。
• 中长线来看，纯镍在不锈钢和新能源产业链中受到挤压，且全球镍过剩预期增强，整体偏悲观。

镍策略

• 镍价在20均线上下波动，反弹空间有限。
• 建议在20均线附近尝试做空。

不锈钢观点

• 不锈钢产量回升，库存回落，供需两强。
• 中长线产能增量充足，产量增长潜力大。
• 若需求未明显改善，市场预期偏空。

不锈钢策略

• 短期市场热情减退，20均线压力较大。
• 建议在20均线附近尝试做空。

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