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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析与策略建议。报告聚焦于沪镍和不锈钢的近期市场动态，分析了影响价格的主要利多与利空因素，并提供了价格走势、库存变化及成本结构等关键数据。

主要观点

1. 市场趋势

• 沪镍：期货主力价格在11月30日上涨，涨幅为5240元/吨，而伦镍电价格微跌，跌幅为135美元/吨。
• 不锈钢：不锈钢主力价格下跌75元/吨，现货价格维持稳定，部分区域如无锡、佛山、杭州的冷卷304*2B价格未发生变化。

2. 利多因素

• 全球与国内镍库存仍处于低位，支撑价格。
• 新能源车产销数据良好，带动新能源行业需求。
• 镍矿供应趋紧，成本支撑增强。
• 印尼镍铁出口税尚未落地，市场对政策的不确定性预期增强。

3. 利空因素

• 高冰镍与中间品产量增加，成本低于镍豆，对镍价形成压力。
• 镍铁进口量回落，国内库存小幅下降，但长期供应过剩预期不变。
• 1—9月全球镍市场已出现过剩，全年原生镍过剩预期明确。

关键信息

1. 库存情况

• 沪镍库存：截至11月25日，上期所镍库存为3291吨，环比减少871吨。
• 期货库存：沪镍期货库存为1155吨，环比减少701吨。
• 总库存：11月25日总库存为53432吨，环比减少96吨。
• 不锈钢库存：截至11月25日，无锡库存为42.25万吨，佛山库存为9.62万吨，全国库存为65.32万吨，环比下降1.86万吨。其中300系库存下降0.78万吨。

2. 镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF：Ni1.5%和Ni0.9%的红土镍矿价格分别为73美元/湿吨和38美元/湿吨，价格维持稳定。
• 海运费：菲律宾至连云港和天津港的海运费分别为11美元/吨和12美元/吨，价格未变。
• 高镍与低镍价格：高镍价格为1350元/镍点，低镍价格为5300元/吨，价格稳定。
• 成本结构：传统成本为16622元/吨，废钢生产成本为17032元/吨，低镍+纯镍成本为23891元/吨。

3. 价格折算

• 按LME收盘价折合国内价格为222082元/吨。

4. 政策与关税

• 自2022年1月1日起，进口关税维持在1%。

个人观点与策略建议

1. 镍观点

• 当前镍市场低库存状态持续，容易受到资金和情绪面影响。
• 进口镍赢亏继续大幅亏损，除俄镍外其他品种处于短缺状态。
• 国内品牌供应正常，但中长线来看，纯镍在不锈钢和新能源产业均受到挤兑，且全球镍过剩，整体偏悲观。

2. 镍策略

• 建议采取震荡偏强思路，20均线以上可持多单。

3. 不锈钢观点

• 不锈钢产量有减产预期，库存环比下降，但需求偏弱。
• 中长线产能增量较充裕，市场整体偏乐观。

4. 不锈钢策略

• 短期建议关注20均线上下波动，适合日内短线交易。

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• 报告所载意见和建议不构成任何投资决策的绝对依据，投资者需谨慎参考。

结语

综合来看，镍市场短期受低库存和新能源需求支撑，但中长线面临全球过剩压力。不锈钢市场则因库存下降和产能预期增加，短期以震荡为主，中长线供应充足。建议投资者关注政策变化及市场情绪，合理控制仓位。