20260510-国盛证券有限责任公司-食品饮料周观点_五一假期消费亮眼_关注结构化投资机会_3页_413kb

食品饮料行业周观点总结

核心内容

本报告聚焦食品饮料行业在五一假期期间的消费表现及投资机会，重点分析白酒、啤酒饮料及食品板块的发展趋势与投资建议。

主要观点

白酒板块

• 行业趋势：白酒行业正处在总量承压、结构优化的加速出清阶段。
• 结构分化：行业呈现显著分化，龙头酒企在品牌、渠道、组织等方面优势持续扩大。
• 投资建议：
  • 首选：贵州茅台，作为行业龙头与变革先锋。
  • 关注：五粮液、迎驾贡酒等具备供给出清与份额提升潜力的企业。
  • 其他：山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、今世缘、金徽酒、珍酒李渡、老白干酒、舍得酒业等。

啤酒饮料板块

• 啤酒板块：
  • 百威亚太2026年一季度实现营收14.93亿美元，同比微降0.7%。
  • 销量降幅收窄，主要得益于经销商支持及新兴渠道扩张。
  • 建议优选大单品表现强劲的燕京啤酒、珠江啤酒，稳健配置华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒等。
• 饮料板块：
  • 统一中控2026年一季度税后利润同比增长22.5%。
  • 行业竞争激烈，PET价格与物流成本上涨，但品牌持续推新、促销频繁。
  • 建议关注具备大单品增长潜力及渠道优势的企业。

食品类板块

• 五一消费表现：假期消费亮眼，餐饮销售收入同比增长31.4%，零售业态创新明显。
• 新业态发展：
  • 呜呜很忙零食王国在五一期间成为长沙旅游热点，接待游客超26.5万人次。
  • 万辰集团测试社区折扣超市“惠省嘉省钱超市”，以高性价比和自有品牌为核心竞争力。
• 整体趋势：消费潜力持续释放，创新业态不断孵化，情绪经济与消费变迁趋势明显。

关键信息

• 五一消费数据：消费相关行业销售收入同比增长14.3%，其中餐饮增长31.4%，旅游娱乐增长21.2%。
• 投资逻辑：关注复苏与成长双主线，优先布局具备大单品优势、渠道能力强及高股息回报的企业。
• 风险提示：
  • 原材料成本超预期上涨
  • 消费力及消费场景复苏不及预期
  • 行业竞争加剧

分析师信息

• 分析师：李梓语、陈熠、王玲瑶
• 执业证书编号：
  • 李梓语：S0680524120001
  • 陈熠：S0680523080003
  • 王玲瑶：S0680524060005
• 邮箱：liziyu1@gszq.com, chenyi5@gszq.com, wanglingyao@gszq.com

相关研究

1. 《食品饮料：白酒 2025 年&26Q1 业绩总结：出清向阳，结构分化》（2026-05-05）
2. 《食品饮料：大众品 2025 年&26Q1 总结：成长提速，需求修复》（2026-05-04）
3. 《食品饮料：大餐饮链25年&26Q1业绩点评：复苏延续，强者恒强》（2026-05-04）

投资评级说明

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