20211129-国元期货-金融期权周报_期权波动率低位震荡有望回升_8页_1mb

国元期货期权市场分析总结（2021年11月29日）

核心内容

本报告分析了2021年11月22日至26日期权市场的交易情况、持仓变化以及波动率走势，结合市场情绪和外部因素，提出相应的投资策略建议。

市场交易回顾

主要指数表现

• 上证综指：上行0.10%，报收3564.09
• 深证成指：上行0.17%，报收14777.17
• 创业板指：上行1.46%，报收3564.09
• 上证50：下行0.80%，报收3187.36
• 沪深300：下行0.61%，报收4860.13
• 上证50ETF：下行0.83%，报收3.22
• 沪300ETF：下行0.68%，报收4.9360
• 深300ETF：下行0.55%，报收4.8620

成交与持仓情况

• 上证50ETF期权合约日均成交1726711张，较前一周减少333569.2张
• 认购期权日均成交923936.6张，认沽期权日均成交802774.4张
• 沪深300ETF期权合约日均成交1250817张，较前一周减少237089.2张
• 沪深300股指期权合约日均成交80640.2张，较前一周减少57459.4张
• 投资者情绪偏向谨慎，市场对后市多空分歧减小，看法趋于一致
• 期权持仓PCR下降，显示市场情绪偏乐观，有情绪反转的可能性

波动率分析

历史波动率

• 上证50ETF 30日、60日、90日历史波动率均略有下降
• 30日历史波动率下降2.84%，60日下降7.02%，90日下降1.41%

隐含波动率

• 上证50ETF近主力合约隐含波动率持续下降，维持在历史较低水平
• 当月平值期权（2112）隐含波动率为15.36%，较上周的17.01%有所下降
• 受疫情新毒株影响，周五欧美市场下跌，波动率大幅上升，海外行情可能向国内市场传导，波动率或有趋势性机会

关键信息

• PCR指标：期权持仓PCR下降至历史较低位置，显示市场情绪偏乐观，存在情绪反转的可能性
• 压力与支撑线：上证50ETF压力线和支撑线保持3.30和3.20；沪深300ETF压力线和支撑线调整为5.00和4.80
• 基差：上证50指数期货主力合约基差震荡下行，收于0.642
• 策略建议：建议布局波动率趋势策略和看跌类策略，以应对可能的波动率上升趋势

主要观点

1. 市场情绪：投资者情绪偏向谨慎，市场对后市看法趋于一致
2. 成交量与持仓量：期权市场成交量和持仓量均有所减少，显示交易活跃度下降
3. 波动率趋势：隐含波动率处于历史低位，继续下行空间有限，但海外市场波动率上升可能带来趋势性机会
4. 策略建议：在波动率可能回升的背景下，建议关注波动率趋势策略和看跌类策略

联系方式

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重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。