> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结 - 2026年8月28日 ## 核心内容概览 本报告总结了2026年8月28日各期权品种的市场表现、波动率变化、市场情绪以及相关策略建议，涵盖金融、有色和新能源、贵金属、能源化工、黑色、农产品等多个板块。 --- ## 一、金融期权 ### 1.1 市场表现 - **成交量**：整体下降，其中华夏上证50ETF成交量占比最高（42%）。 - **持仓量**：整体上升，华夏科创50ETF持仓量占比最高（4%）。 - **平值IV**：华夏上证50ETF平值IV处于低位（6.7%），而科创50ETF平值IV处于高位（40.0%）。 - **标的涨跌幅**：华夏科创50ETF跌幅较大（-1.81%），华夏上证50ETF跌幅较小（-0.10%）。 ### 1.2 市场情绪 - 华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、易方达创业板ETF的成交量PCR处于全市场高位，市场预期短期下跌。 - 华夏上证50ETF、易方达深证100ETF等的持仓量PCR处于全市场低位，市场预期后市上涨。 ### 1.3 策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：原木、华夏上证50ETF。 - **买入看跌/买入跨式**：无。 - **卖出看涨/卖出跨式**：无。 - **卖出看跌/卖出跨式**：无。 --- ## 二、有色和新能源期权 ### 2.1 市场表现 - **成交量**：整体下降，其中沪锌成交量上升显著（42%）。 - **持仓量**：整体上升，沪锡持仓量上升（2%）。 - **平值IV**：沪锌平值IV处于近期高位（95.0%），而沪镍、沪锡、氧化铝平值IV处于近期低位（3.3%-6.7%）。 - **标的涨跌幅**：碳酸锂涨幅较大（4.71%），而沪铅、工业硅、多晶硅等涨幅较小或下跌。 ### 2.2 市场情绪 - 沪锡、沪铝、沪铜期权偏度处于低位，看涨期权较贵。 - 沪锌、多晶硅、碳酸锂等期权偏度处于高位，看跌期权较贵。 ### 2.3 策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：无。 - **买入看跌/买入跨式**：无。 - **卖出看涨/卖出跨式**：豆油、沪锌、纯碱。 - **卖出看跌/卖出跨式**：豆粕、硅铁、焦煤。 --- ## 三、贵金属期权 ### 3.1 市场表现 - **成交量**：整体上升，其中沪银成交量上升（33%）。 - **持仓量**：整体上升，铂期权持仓量上升（1%）。 - **平值IV**：沪银平值IV明显上涨（4.44%），铂期权平值IV明显上涨（10.83%）。 - **标的涨跌幅**：沪银涨幅较大（2.87%），钯涨幅较大（4.75%）。 ### 3.2 市场情绪 - 沪金偏度处于低位，看涨期权偏贵。 - 沪银、铂期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。 ### 3.3 策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：无。 - **买入看跌/买入跨式**：无。 - **卖出看涨/卖出跨式**：无。 - **卖出看跌/卖出跨式**：无。 --- ## 四、能源化工期权 ### 4.1 市场表现 - **成交量**：整体下降，其中聚丙烯成交量下降（-9%）。 - **持仓量**：整体上升，聚丙烯、原油、甲醇、乙二醇等持仓量上升。 - **平值IV**：原油、塑料、短纤、苯乙烯等平值IV处于高位。 - **标的涨跌幅**：原油、燃油、甲醇等涨幅较大，聚丙烯、丙烯、纯苯等跌幅较大。 ### 4.2 市场情绪 - 聚丙烯、丙烯、纯苯等持仓量PCR处于高位，市场预期后市下跌。 - 红枣、纯碱等持仓量PCR处于低位，市场预期后市上涨。 ### 4.3 策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：无。 - **买入看跌/买入跨式**：无。 - **卖出看涨/卖出跨式**：豆油、沪锌、纯碱。 - **卖出看跌/卖出跨式**：豆粕、硅铁、焦煤。 --- ## 五、黑色期权 ### 5.1 市场表现 - **成交量**：整体上升，其中螺纹钢成交量上升（96%）。 - **持仓量**：整体上升，焦煤持仓量上升（12%）。 - **平值IV**：焦煤、硅铁平值IV处于高位。 - **标的涨跌幅**：焦煤涨幅较大（2.87%），硅铁涨幅较小（0.70%）。 ### 5.2 市场情绪 - 焦煤、铁矿石期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。 - 螺纹钢偏度处于较低分位值，看涨期权较贵。 ### 5.3 策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：无。 - **买入看跌/买入跨式**：无。 - **卖出看涨/卖出跨式**：豆油、沪锌、纯碱。 - **卖出看跌/卖出跨式**：豆粕、硅铁、焦煤。 --- ## 六、农产品期权 ### 6.1 市场表现 - **成交量**：整体上升，其中豆粕成交量上升（-30%）。 - **持仓量**：整体上升，豆粕、菜粕、豆油等持仓量上升。 - **平值IV**：豆二、菜粕、豆油平值IV处于高位，原木、鸡蛋平值IV处于低位。 - **标的涨跌幅**：苹果、白糖、菜油、棉花等涨幅较小，豆粕、菜粕等跌幅较大。 ### 6.2 市场情绪 - 豆粕、菜粕、豆油等期权偏度处于高位，看跌期权较贵。 - 苹果、白糖、菜油、棉花、花生、豆油、豆一等偏度处于低位，看涨期权较贵。 ### 6.3 策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：原木、华夏上证50ETF。 - **买入看跌/买入跨式**：沪锡。 - **买入跨式/宽跨式**：鸡蛋、沪镍、氧化铝、尿素、烧碱、上证50。 - **卖出看涨/卖出跨式**：豆油、沪锌、纯碱。 - **卖出看跌/卖出跨式**：豆粕、硅铁、焦煤。 - **卖出跨式/宽跨式**：豆二、菜粕。 --- ## 七、波动率策略 - **买入看涨/买入跨式**：适用于平值IV极低且左偏极端，看涨相对便宜的品种，如原木、华夏上证50ETF。 - **买入看跌/买入跨式**：适用于平值IV极低且右偏极端，看跌相对便宜的品种，如沪锡。 - **买入跨式/宽跨式**：适用于平值IV处于历史极低水平，预期波动率上升的品种，如鸡蛋、沪镍、氧化铝、尿素、烧碱、上证50。 - **卖出看涨/卖出跨式**：适用于平值IV极高且右偏极端，波动率和看涨期权均高估的品种，如豆油、沪锌、纯碱。 - **卖出看跌/卖出跨式**：适用于平值IV极高且左偏极端，波动率和看跌期权均高估的品种，如豆粕、硅铁、焦煤。 - **卖出跨式/宽跨式**：适用于平值IV处于历史极高水平，预期波动率回归的品种，如豆二、菜粕。 --- ## 八、风险提示与免责声明 - 本报告由银河期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。 - 报告不涉及任何利益冲突，作者不因本报告获得报酬。 --- ## 联系方式 - **研究员**：孙锋 - **期货从业证号**：F0211891 - **投资咨询从业证号**：Z000567 - **电话**：021-65789277 - **邮箱**：sunfeng@chinastock.com.cn