20170819-川财证券-医药生物行业周报_部分原料药产能进一步收紧_14页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20170819）

核心内容概览

本周医药生物板块整体上涨 1.82%，在28个行业子板块中涨幅排名第21，跑输大盘 0.30%。三级行业指数全部上涨，其中医疗器械涨幅最大（3.89%），中药板块涨幅最小（0.96%）。板块整体市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 39.93倍，较上周略有提升，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为 40.55%，溢价率微降 0.46%，处于相对低位。

主要观点

原料药价格持续上涨
化学原料药部分品种报价继续上调，其中受帝斯曼瑞士VA工厂升级改造计划影响，VA报价周变动幅度达 37.50%。其他化学原料药部分品种停报，带动处于低位的品种如生物素购销活跃度提升。预计随着企业高温检修、市场需求旺盛以及环保因素影响，部分维生素类产品仍有提价空间。
医疗器械板块表现强劲
医疗器械板块个股如万孚生物、乐心医疗、康德莱分别上涨 15.88%、12.50%、11.05%，显示板块反弹延续。
细分领域龙头白马股表现亮眼
长春高新、智飞生物等细分领域龙头白马股分别上涨 9.86%、8.09%，业绩增长显著。
地方医保目录调整即将落地
下半年地方医保目录增补工作将陆续展开，湖南要求年底前完成调整，新疆、安徽、陕西等地已发布相关通知，执行国家医保目录或公示省目录增补方案。
部分企业业绩表现突出
本周公布业绩的公司中，长生生物、华润三九、山东药玻等企业净利润增长显著，其中长生生物净利润同比增长 106.16%。

关键信息

行业动态
- 医药生物板块整体上涨，但涨幅低于大盘。
- 医疗器械板块涨幅最大，中药板块涨幅最小。
- 化学原料药部分品种价格持续上涨，VA报价上涨 37.50%。
- 部分维生素类产品仍有提价空间，建议持续关注该板块。
公司动态
- 华润三九：实现营业收入49.98亿，同比增长 16.75%，净利润7.41亿，同比增长 16.52%。
- 长春高新：实现营业收入16.00亿，同比增长 25.44%，净利润2.84亿，同比增长 32.25%。
- 山东药玻：实现营业收入11.50亿，同比增长 18.43%，净利润1.32亿，同比增长 53.32%。
- 长生生物：实现营业收入6.30亿，同比增长 106.08%，净利润2.64亿，同比增长 106.16%。
风险提示
- 原料药提价不及预期
- 地方医保政策落地不及预期
- 医药政策推进不及预期
- 重点公司中报业绩不及预期