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首创医药行业周报总结（2022.04.24）

核心内容

本报告为首创证券医药生物行业周报，整体对医药生物行业持“看好”评级，重点指出部分原料药价格上涨带来的投资机会，并对医药生物板块的市场表现、细分行业走势、个股涨跌幅、公司公告及行业新闻进行分析。

主要观点

• 原料药价格上涨：近期部分大宗原料药价格明显上涨，如维生素B5/K3、咖啡因、抗生素中间体等。价格上涨主要由成本上升、产能受限及行业竞争格局优化等因素推动。
• 维生素领域：泛酸钙和维生素K3价格大幅上涨，分别达到335元/千克和193元/千克，涨幅分别约为350%和160%。建议关注亿帆医药（泛酸钙全球市占率高）和兄弟科技（维生素K3龙头，泛酸钙产能逐步释放）。
• 咖啡因及抗生素中间体：受原材料价格上涨和海外需求增加影响，咖啡因及抗生素中间体价格表现强劲。建议关注新诺威、新华制药及科伦药业（子公司川宁生物）。
• 医药生物板块表现：2022年4月18日至22日，医药生物板块下跌7.34%，周涨跌幅位居第28。2022年以来，医药生物下跌22.42%，跑输沪深300指数3.65个百分点。
• 细分行业表现：化学原料药和医药商业相对表现较好，而生物制品跌幅最大，达到26.74%。
• 个股表现：上周涨幅前五为上海谊众-U（36.89%）、福瑞股份（26.54%）、诚意药业（16.78%）、新产业（12.17%）和新华制药（9.95%）；跌幅前五为和佳医疗（-38.19%）、精华制药（-29.00%）、大理药业（-28.12%）、盘龙药业（-25.83%）和诺唯赞（-25.22%）。
• 估值情况：医药生物（SW）全行业PE（TTM）为29.30倍，PB（LF）为3.32倍，仍处于近年来较低水平，且位于十年长周期波动中枢下沿，具备一定的投资价值。

关键信息

市场回顾

• 整体市场：上证指数全周下跌3.87%，医药生物板块小幅上涨，但整体表现偏弱。
• 行业表现：生物制品跌幅最大，达到8.83%；化学原料药和医药商业跌幅较小，分别为15.46%和18.44%。
• 个股涨跌：部分个股表现突出，如上海谊众-U和福瑞股份涨幅较大，而和佳医疗、精华制药等跌幅显著。

重点跟踪公司公告

• 恒瑞医药：发布2021年年度报告，营业收入和净利润均实现增长，创新药获批上市。
• 亿帆医药：与APOGEPHA公司签订独家许可协议，授权艾贝格司亭α注射液在瑞士独家经销。
• 片仔癀：2022年第一季度营业收入和净利润均实现增长。
• 凯莱英：2022年第一季度营业收入和净利润大幅增长，公司“双轮驱动”战略成效显著。
• 君实生物：递交盐酸伊立替康脂质体注射液上市申请，用于胰腺癌二线治疗。
• 其他公司：如丽珠集团、荣昌生物、海辰药业等也发布了相关业绩公告，显示不同程度的增长。

行业新闻

1. FDA政策变化：FDA咨询委员会建议未来批准PI3K抑制剂应基于随机试验数据，而非单臂试验，影响相关药物的市场前景。
2. 渤健出售三星Bioepis股权：渤健完成向三星生物出售三星Bioepis股权，交易金额达23亿美元，涉及现金和延期支付。
3. 医药生物估值分析：医药生物估值处于十年长周期波动中枢下沿，具备一定的投资吸引力。

风险提示

• 医药政策风险
• 降价超预期风险
• 系统性市场风险

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四类，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三类，以行业相对整体市场的表现为依据。

总结

本报告指出，尽管医药生物板块整体表现不佳，但部分原料药价格显著上涨，为投资者带来新的机会。建议重点关注维生素、咖啡因及抗生素中间体相关企业，如亿帆医药、兄弟科技、新诺威、新华制药和科伦药业。同时，医药生物行业估值处于低位，具备一定的投资价值。需警惕政策变动、价格下跌及系统性风险对行业的影响。