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医药生物行业周报总结（20170812）

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现良好，涨幅为1.57%，在28个行业子板块中排名第二，跑赢大盘3.19%。医药生物三级行业指数全部上涨，其中化学制剂涨幅最大（2.34%），医疗服务涨幅最小（1.14%）。行业整体市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为39.20倍，相较于整体A股剔除金融行业的溢价率为41.01%，仍处于相对低位，后市可关注低估值、内生增长突出的细分行业龙头股。

主要观点

1. 原料药板块表现

   • 化学原料药部分品种报价继续上调，其中VB5报价周变动幅度为21.67%，VB2为10.26%。
   • 部分烟酰胺厂家停产、停报，生物素厂家全线停止报价，预计随着高温检修期、市场需求旺盛及环保因素影响，部分维生素类产品仍有提价空间，建议持续关注该板块。

2. 创新药与医保政策

   • 下半年仿制药一致性评价、创新药优先审评和省级医保增补工作持续推进，部分估值合理、业绩增长确定的创新药企业仍有投资机会。
   • 建议加配部分龙头白马股，如济川药业、华东医药。

3. 行业龙头受益

   • 医药行业地方医保政策持续推进，行业龙头有望持续受益。
   • 北京拟将部分肿瘤靶向药纳入医保，辽宁省推行药品采购“两票制”。

关键信息

上市公司动态

• 凯莱英：2017年半年度报告，营业收入5.51亿，同比增长17.22%；净利润1.25亿，同比增长40.19%。
• 花园生物：2017年半年度报告，营业收入2.33亿，同比增长46.40%；净利润0.75亿，同比增长378.01%。

重点公司表现

• 本周涨幅较大的公司包括：亿帆医药（10.91%）、金达威（5.56%）、济川药业（8.48%）、恒瑞医药（6.00%）等。
• 部分公司如凯莱英、花园生物等业绩表现亮眼，净利润增长显著。

行业表现比较

• 医药生物三级行业指数全部上涨，其中化学制剂涨幅最大，医疗服务涨幅最小。
• 从行业估值来看，医药生物板块整体市盈率略有上升，但仍处于相对低位，具备投资价值。

风险提示

1. 原料药提价不及预期
2. 地方医保政策落地不及预期
3. 医药政策推进不及预期
4. 重点公司中报业绩不及预期

下周关注重点

• 下周将有多个公司发布2017年半年报，重点关注业绩预增或续盈的公司，如新华制药、东阿阿胶、智飞生物、九洲药业等。
• 部分公司如长生生物、迪安诊断、万孚生物等预计有较好的业绩表现。

估值跟踪

• 医药生物行业估值变化趋势图显示，整体PE（TTM，剔除负值）略有上升。
• 各细分行业如中药、化学原料药、化学制剂、医药商业、医疗器械、医疗服务、生物制品等的PE变化趋势各异，部分行业估值上升明显。

总结

本周医药生物行业整体表现优于大盘，原料药板块因价格上调及政策影响表现突出。创新药和医保政策的推进为行业带来新的投资机会，建议关注估值合理、业绩增长确定的龙头白马股。下周将有多个公司发布半年报，业绩预增的公司值得关注。同时，需关注政策推进不及预期及业绩不及预期等风险。