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中泰期货PVC烧碱产业链周报总结

📍 核心观点

✅ 产量小幅增加至45.62万吨，预计下半月继续回升；表需40.95万吨，低于预期。
✅ PVC单边短期情绪性反弹，建议观望；烧碱厂家降价，利润转差，关注淘汰落后产能事件。

🧪 产量与需求

• 总产量：本周45.62万吨，环比增0.36万吨，下周预计回升至45.98万吨。
• 表需：本周40.95万吨，预期值42.92万吨，需求增速放缓。

💨 价格与基差

• PVC价格：上周下调，本周基本面平稳，基差走强（如山东电石法基差转正）。
• 烧碱动态：浙江地区开始复产，价格反弹不及预期。

📈 产业链利润与估值

• PVC利润：负值扩大至-432元/吨，进口乙烯法利润仍优。
• 烧碱利润：山东氯碱综合利润回落至-231元/吨。

🔋 策略建议

• PVC：短期震荡偏弱，关注期现套利，期权微利(strategy: 虚值看涨卖出)；持续性弱，反弹需谨慎。
• 烧碱：产能回升+下游需求疲软，建议观望；关注检修装置恢复情况。
• 套利：PVC月间反套（1-5价差-432元），但风险通胀预期。

⚠️ 风险提示

• 需求增量低于预期；淘汰落后产能政策落地不及预期；进口依赖持续宽松。

免责声明：期货投资风险，请独立决策。